标普全球评级因云顶集团数十亿美元投资带来的风险上升,下调其评级展望。
周三,在云顶子公司赢得纽约州南部全牌照赌场经营权两天后,标普全球评级将马来西亚云顶集团的评级展望调整为“负面”。该评级机构指出,云顶集团在纽约和新加坡持续进行的资本投资以及待决的投资计划是主要原因。
纽约博彩监管机构周一授予云顶纽约有限责任公司皇后区纽约度假世界赌场全牌照。该子公司将投资55亿美元,将现有视频彩票终端设施改造为可容纳6000台老虎机和800张赌桌的全功能赌场,并支付6亿美元预付款以获取30年牌照。
与此同时,云顶新加坡正推进圣淘沙名胜世界53亿美元的扩建计划,预计2030年竣工。该“滨海生活综合体”（RWS 2.0）包含两家豪华酒店、小黄人乐园等设施,有望使游客量恢复至疫情前水平。2024年11月,新加坡博彩监管局仅将圣淘沙名胜世界的牌照续期两年（通常为三年）,原因是该项目2021至2023年间业绩“未达标”。
GENM收购要约反映出“风险偏好增强”
此外,云顶集团近期计划将云顶马来西亚（GENM）私有化,此举正是基于对纽约项目获胜的预期。该公司在一份文件中解释称,掌控该子公司将使其获得“支持纽约项目开发的资金实力和网络资源”。
截至12月1日的收购截止日期,母公司成功将其在GENM的持股比例从不足50%提升至73.13%。然而,该比例仍略低于实现私有化并使该子公司从马来西亚交易所退市的75%门槛。
标普质疑云顶集团“风险偏好增强”,并补充称“此类投机行为降低了集团杠杆水平的可预测性,可能因事件风险而恶化”。
标普进一步指出：“云顶集团若试图通过增加债务将马来西亚云顶私有化以整合美国资产,可能进一步延缓杠杆率的恢复进程。该集团需要展现其对透明度和去杠杆化的承诺。”
标普：云顶2026年资本支出将翻倍
标普预计云顶集团2026年的总资本支出将达到2025年60亿令吉投资额的两倍,并在2030年前保持每年超过80亿令吉的水平。该机构补充称,在此情景下,盈利增长“可能难以跟上支出增速”。
标普进一步指出：“我们预计云顶集团未来三年的自由现金流将持续为负。这将导致集团报告债务从2024年的210亿令吉攀升至2028年的350亿令吉。因此,云顶的杠杆率可能在2027年前降至20%以下。”
鉴于这些因素,标普预测该集团将削减股息,并继续努力出售其在迈阿密比斯坎湾拥有的土地。然而,这些举措可能不够充分,标普表示：“云顶集团需要制定其他方式来降低债务。”
云顶集团旗下还运营着马来西亚吉隆坡附近的旗舰项目云顶世界度假村、拉斯维加斯云顶世界度假村,以及英国境内30余家省级赌场。