超级碗：获客狂欢下的隐忧
超级碗无疑是体育博彩运营商一年中最重要的获客盛事。每年此时，各大博彩公司都会推出一波又一波的促销活动，在广告上挥金如土，联盟伙伴也全力以赴为合作伙伴引流。然而，对于这些新用户的长期价值，业内却存在疑虑。
根据Citizens高级股票研究分析师乔丹·本德（Jordan Bender）的数据，去年超级碗周日当天，体育博彩应用的下载量达到52.3万次，比2025年其他任何一天都高出45%。下载量固然惊人，但本德指出，超级碗期间获取的玩家通常“质量较低”。
“霉霉粉”（Swifties）就是一个典型的例子。受泰勒·斯威夫特与酋长队近端锋特拉维斯·凯尔斯恋情的影响，博彩公司抓住这位流行歌星在球队周围的曝光度，向她的年轻女性粉丝群体进行营销。他们推出了以斯威夫特及其音乐为主题的投注市场，从而吸引了一批可能从未考虑下载体育博彩应用的用户。本德在一封邮件中表示：“这些客户中有一部分是由于泰勒·斯威夫特等特定故事情节而下载应用的。他们在比赛期间或超级碗派对上看到广告，人们都在谈论投注。”
投注额增长乏力：多重因素制约
对于美国民众将在第60届超级碗（新英格兰爱国者对阵西雅图海鹰）上合法投注多少资金，各方估计不一。本届NFL赛季总决赛将于2月8日周日举行，但博彩业正面临多重挑战。
首先，合法体育博彩的扩张已经停滞不前。自去年超级碗以来，密苏里州是唯一一个推出受监管市场的州。与此同时，关于预测市场（如Kalshi、Robinhood、Polymarket等）正在从传统体育博彩中分流多少业务，也存在争议。毫无疑问，这些平台正在瓜分一部分市场份额。
今年超级碗投注额增长的另一个潜在障碍是“星光黯淡”。本德指出：“（Citizens预计的）投注额下降，主要是因为今年比赛的故事情节较少，不像去年的酋长队/老鹰队那样拥有帕特里克·马霍姆斯、萨奎恩·巴克利等关键球员以及泰勒·斯威夫特等知名人物。同时，预测市场已经在这场比赛上展现出惊人的交易量，给合法市场带来了一定压力。”此外，如果酋长队能连续七个赛季第六次进入超级碗，密苏里州的新合法市场本应在超级碗周日贡献更大的份额。
营收波动大：今年恐难复制辉煌
对体育博彩运营商而言，超级碗亏损的情况极为罕见。事实上，内华达州的博彩公司在过去35年中仅有两次超级碗亏损记录。然而，营收波动巨大，海鹰队对阵爱国者队的比赛不太可能像去年那样为博彩公司带来丰厚利润。
去年第59届超级碗，老鹰队战胜酋长队，对运营商来说是一个极好的结果。他们从超过15亿美元的投注额中获得了17%的利润。内华达州的运营商从该州1.516亿美元的投注额中赢得了2210万美元，利润率为14.6%。但两年前第57届超级碗，酋长队击败老鹰队时，内华达州的博彩公司仅录得440万美元的营收，利润率仅为2.8%，而当时投注额高达1.532亿美元。2018年第52届超级碗，老鹰队爆冷击败爱国者队，结果更不尽如人意。博彩公司仅赢得了117万美元，利润率仅为0.7%，当时“银州”的投注额为1.589亿美元。
今年比赛前六天，西雅图海鹰队被视为领先4.5分的优势方，赔率为1.91。博彩公司正提供Jaxon Smith-Njigba、Drake Maye、达阵、安全分以及无数其他市场的各种附加盘投注。为了达到去年接近的利润率，大多数这些市场必须按照博彩公司有利的方向发展。LSR的埃里克·拉姆齐指出，内华达州的博彩公司通常比全国同行利润率更低。他预计今年超级碗的综合利润率至少为6%，并预测投注营收将超过1亿美元。
然而，Citizens的本德表示，匹配去年的利润率（17%）是值得怀疑的。他写道：“去年17%的高利润率基数以及同比下降的投注额，意味着即使保持‘正常’的博彩利润率，超级碗的博彩营收也可能下降约35%。”