Betsson 2025年报出炉：营收增长背后，利润承压
瑞典博彩巨头Betsson近日公布了2025财年业绩报告。数据显示，公司全年营收达到11.97亿欧元，较2024年的11.07亿欧元增长8%。然而，利润指标却全面承压。息税折旧摊销前利润（EBITDA）从2024年的3.16亿欧元微降至3.137亿欧元；营业收入也从2.567亿欧元降至2.531亿欧元。净利润同样出现下滑，从2024年的1.837亿欧元降至1.824亿欧元。值得注意的是，第四季度营收同比下降1%，至3.039亿欧元，拖累了全年表现。
监管市场成主导：高税负与区域表现分化
报告强调，Betsson第四季度超过三分之二的营收来自受当地监管的市场，公司目前在全球24个国家持有当地牌照。中东欧和中亚地区（CEECA）仍是其最大市场，营收达1.204亿欧元，但同比下降8.9%。这主要受爱沙尼亚和格鲁吉亚体育博彩活动减少影响，而克罗地亚和希腊则实现营收增长。拉丁美洲是Betsson第二大营收来源，在秘鲁、阿根廷和哥伦比亚的强劲表现带动下，营收增长7.9%至8430万欧元。西欧市场营收增长15.5%至6080万欧元，其中意大利市场创下历史新高。然而，北欧地区的营收从4000万欧元降至3360万欧元。Betsson的长期目标是通过有机增长或收购超越市场增长，并表示在短期内不太可能实现当地监管的市场将停止B2C业务。
利润下滑原因剖析：高税收与持续投入
全年EBITDA同比骤降20%，至6930万欧元。首席执行官Pontus Lindwall将此归因于“B2B营收下降、更高的博彩税以及对产品和技术的持续投资”。Lindwall指出：“来自受当地监管市场的营收份额持续增加，达到历史新高68%（去年为60%），这导致博彩税相应提高。我们持续投资于产品和技术组织，以提升客户体验和长期竞争力，这意味着更高的人员成本。更高的博彩税和增加的人员成本对本季度的盈利能力和营业收入产生了负面影响。”
未来展望：CEO信心十足，世界杯成新增长点
尽管第四季度表现不尽如人意，Lindwall对Betsson的未来前景依然保持乐观。截至2025财年末，Betsson拥有3.227亿欧元的现金及现金等价物。Lindwall坚信公司有能力为股东创造价值。他解释道：“尽管盈利能力有所下降，但Betsson在运营上依然强劲，拥有具有竞争力的产品、不断提升的品牌知名度以及领先的技术。我们强大的财务状况为我们投资长期盈利增长和为股东带来回报提供了良好条件。本季度，董事会启动了一项价值4000万欧元的股票回购计划，并提议2025年派发每股0.66欧元的普通股息。”他认为即将到来的世界杯赛事是吸引新客户的关键机遇。
业务板块表现：赌场强势，体育博彩疲软
第四季度，赌场业务依然是Betsson营收的主要贡献者，占总营收的72%，达到2.198亿欧元。本季度公司拓展了赌场产品，新增553款游戏，其中35款为Betsson旗下品牌的独家游戏。然而，体育博彩业务表现不佳，营收下降9.5%至8270万欧元。体育博彩占集团总营收的27%，低于2024年同期的30%。