整体营收强劲，在线业务成增长引擎
博彩巨头Cirsa近日公布了其2025财年业绩报告，数据显示，公司全年总营收达到23.4亿欧元，较上年增长8.8%，所有核心业务单元均实现增长。其中，在线博彩和投注业务表现尤为抢眼，营收同比增长25.8%，达到5.289亿欧元，占总营收的22.5%，高于2024财年的19.5%。在线业务的两位数增长，无疑是Cirsa本财年最强劲的增长点。
Cirsa方面表示，公司专注于优化客户体验的战略，成功将活跃用户群提升至240万，较2024年增长了49%，进一步巩固了其在受监管市场中的领先地位。
全渠道战略驱动在线业务腾飞
深入分析在线业务的卓越表现，Cirsa强调了其全渠道战略的关键作用。这一策略在2025年有效推动了业务增长，具体体现在：
- 全球超过5000个零售投注点提供现金存取功能，极大便利了用户。
- 客户可以在线上和线下无缝切换进行投注。
- 线上和线下钱包余额可实现便捷转移。
此外，Cirsa在产品开发方面也投入巨大，引入了体育投注中的“自建投注”和“提前兑现”等创新功能。在线娱乐场游戏产品组合也扩展了约30%。值得一提的是，2025年7月完成的秘鲁Apuesta Total收购案，其整合工作已于年内完成，该品牌现已成为Cirsa整体业务的一部分，其表现和协同效应完全符合预期。
实体业务稳健增长，意大利市场表现抢眼
在实体业务方面，Cirsa同样实现了全面增长。娱乐场业务依然是公司主要的收入来源，营收达9.895亿欧元，增长4.9%。Cirsa指出，这几乎完全是内生性增长，因为2025年完成的娱乐场收购（包括摩洛哥马拉喀什的一处物业和秘鲁的四家场馆）发生在11月和12月，对全年营收影响微乎其微。这些收购符合公司“附加式收购”战略，旨在已运营国家或邻近市场进行扩张，以最小化风险并最大化协同效应。
西班牙老虎机业务营收增长5.4%，达到4.365亿欧元，同样主要得益于内生增长，瓦伦西亚一家老虎机路线运营商的收购直到12月才完成。Cirsa表示，该业务单元仍有大量M&A机会，预计将继续以有吸引力的估值进行收购。
然而，实体业务中增长最快的当属意大利老虎机业务，营收激增10.6%，达到4.06亿欧元。Cirsa强调，这一成绩是在2025年意大利零售市场“停滞不前”并影响到竞争对手的情况下取得的，更显其韧性。
净利润飙升165.5%，盈利能力显著提升
在成本方面，过去12个月几乎所有领域的支出都有所增加。其中，博彩税是最大的支出项，达到6.879亿欧元，人员成本以及外部供应和服务费用也同比上涨。然而，得益于营收的强劲增长，Cirsa的运营利润仍增长了14.6%，达到3.821亿欧元。税前利润也大幅增长67.6%，达到1.86亿欧元。在支付了6840万欧元的所得税后，Cirsa本财年净利润达到1.176亿欧元，同比飙升165.5%。此外，公司EBITDA（息税折旧摊销前利润）也增长6.8%，达到7.466亿欧元。
展望2026：持续增长可期
展望当前财年，Cirsa预计将继续实现财务增长。预计净运营收入将在25亿欧元至25.6亿欧元之间，较2025财年的22.3亿欧元增长7%至9.5%。同时，EBITDA有望达到8亿欧元至8.2亿欧元，这意味着同比增幅将在7.2%至9.8%之间。