业绩亮眼，手握重金谋扩张
Zeal Network在2025财年表现强劲，营收超出此前预期，正积极筹备新的投资，并将继续保持营销支出增速快于营收增速的策略。公司高管在FY2025财报电话会议上向分析师透露，Zeal Network正考虑在德国境外投资额外的社交彩票和潜在的抽奖机会。德国彩票运营商新任首席执行官Stefan Tweraser博士表示，Zeal拥有“强大的资金储备”用于投资机会，并将在2026年晚些时候公布进一步计划。
整体业务营收增长16%，达到2.18亿欧元。其中绝大部分（89%）来自其彩票业务，该业务营收同比增长16%。本期营收比9月份预测的2.05亿至2.15亿欧元高出2%。EBITDA达到6880万欧元，触及此前预测的6300万至6800万欧元的上限。同期，博彩业务营收增长46%。
营销投入加码，精准获客成效显著
高管们对Zeal不断增长的营销支出表示赞赏，该支出全年增长了21%。首席财务官Andrea Behrendt向分析师表示，预计2026年营销支出将继续增加，因为Zeal正在“加倍投入于在无头奖环境下进行投资的策略”。预计2026年营销支出的增长率将高于营收增长率。Behrendt解释说，这项支出已经取得了回报，为公司创造了显著的股东价值。2025年数字营销渠道的增加，使得公司在“合作方式上表现出色”。
弱头奖环境下，用户增长势头不减
FY25财报的一个焦点是Zeal在2025年“弱头奖环境”下，客户群的增长。其彩票业务的新注册客户在12个月内增长了7%，达到120万人。彩票业务的月活跃用户（MAU）同比增长8%，达到160万人。在其博彩业务中，FY25的MAU达到3万人（增长36%）。Behrendt表示，这一时期证明了Zeal即使在非头奖阶段也能增加客户获取。她指出，彩票业务的客户获取对头奖的依赖性降低，因此更加稳定。然而，由于2025年头奖环境疲软，彩票业务的每潜在客户成本确实增加了32%。
抽奖业务独占鳌头，监管环境保持稳定
当被问及抽奖业务和德国本地竞争时，Tweraser表示，Zeal在“梦想之家抽奖”类别中拥有绝对优势，任何竞争对手的规模、创造客户增长的能力或促进彩票线下到线上转型的能力都无法与Zeal匹敌。公司预计未来将通过其Traumhausverlosung业务，每月抽奖的房屋数量增加到最多一栋。
随着德国继续审议《州际博彩条约》的法规，一位分析师询问Zeal是否预计未来市场监管前景会发生变化。Tweraser表示，预计不会有重大变化，并且运营商与GGL（德国博彩监管机构）保持密切联系。
展望2026：营收、利润持续攀升
Zeal预计2026财年的营收将在2.5亿至2.6亿欧元之间，这意味着比2025年增长高达19%。同时，EBITDA预计将在7000万至7500万欧元之间，这已经包含了为公司产品进一步多元化而增加的投资。