永利Q2财报：业绩稳健，阿联酋项目遇阻
尽管阿联酋项目预计仍需一年多才能完工，且其开业时间已推迟六个月，预算因中东地区持续的冲突增加了6亿美元，但永利度假村在第二季度仍交出了一份整体积极的成绩单。这些挫折在很大程度上掩盖了这家豪华运营商本季度本应稳健的表现。
永利度假村第二季度集团总营收达到18.6亿美元，同比增长7%。净利润更是从去年同期的6620万美元翻倍至1.401亿美元。集团调整后EBITDA同比增长约3%，达到5.683亿美元。
澳门市场独领风骚：大众业务成亮点
澳门市场在第二季度表现抢眼，尤其是位于路氹的永利皇宫。该物业营收同比飙升21%至6.534亿美元，调整后EBITDAR劲增28%至2.015亿美元。
令人意外的是，这些业绩增长主要由大众市场驱动，而非永利惯常擅长的贵宾业务。永利皇宫的贵宾周转量和贵宾赌桌赢额分别下降了32%和29%，而大众市场赌桌赢额则增长了37%。
永利首席执行官Craig Billings证实，为应对巨大需求，公司将在今年年底前启动“The Enclave”项目建设。该项目是一个拥有432间套房的酒店大楼，预计耗资9亿至9.5亿美元，计划于2029年开业。此外，永利还将在未来几周内启动永利皇宫长期规划的活动中心和剧院的建设，该活动中心预计于2028年开放。
Billings向分析师表示：“我们在澳门基本上就是坚持自己的路线。我们非常专注于某一特定类型的客户，而这恰好是目前推动市场增长的客户类型，我们将继续加倍投入。”
拉斯维加斯：竞争白热化与NBA展望
在拉斯维加斯，总营收基本持平，为6.432亿美元，尽管赌场营收增长6.5%至1.581亿美元。该部门调整后EBITDAR为2.152亿美元，同比下降8%。
永利在拉斯维加斯面临高端客户竞争加剧的局面，主要竞争对手米高梅和凯撒走上了不同的道路。凯撒在该地区表现挣扎，将被Fertitta Entertainment私有化，而米高梅则势头强劲，在第二季度市场中取得了增长。
永利首席财务官Craig Fullalove表示：“我们相信，在拉斯维加斯赢得并留住最高价值客户的最佳方式是不断提升我们所提供的服务。这就是你们在这些数字中看到的。”
Billings被问及永利对潜在拉斯维加斯NBA特许经营权的立场，该特许经营权可能在年底前敲定。永利自2017年以来一直在拉斯维加斯大道上拥有其物业对面一块38英亩的空地，可用于建设体育馆项目。米高梅和凯撒也参与了这场竞争，米高梅是T-Mobile Arena的部分所有者，凯撒据报道正与VICI Properties合作进行体育馆提案。Billings表示，NBA的比赛数量（41场主场比赛对比NFL的8或9场）不会像NFL那样带动同样的旅游业，但他仍然对这个想法持积极态度。他解释说：“我们很乐意看到拉斯维加斯拥有NBA特许经营权……我们倾向于吸引高端游客。当球队来到城里时，我们往往会接待与联盟和客队相关的人士，这些都是优质客户，对我们的业务有利。”
安可波士顿港口：业绩下滑与HHR机遇
关于安可波士顿港口（Encore Boston Harbor）的提及不多，该物业营收同比下降3%（2.092亿美元），调整后EBITDAR下降12%（5600万美元）。本季度赌场营收下降约6%，主要原因是赌桌赢额下降12%。
尽管如此，Billings表示波士顿港口在第二季度实现了每间可用客房收入（revPAR）和酒店营收的双重历史新高。他指出：“波士顿的需求保持健康，老虎机处理量略高于去年。”
值得关注的一个进展是马萨诸塞州历史赛马（HHR）合法化的可能性。HHR是一种类似老虎机的游戏，允许顾客对匿名、已进行的赛马进行投注。一项经济法案中包含了在州赛马场合法化HHR机器的条款，该法案已于7月初在马萨诸塞州众议院通过，目前仍在参议院审议中。距离安可波士顿港口五英里的萨福克唐斯赛马场将从新机器中受益。
市场反应与未来展望
永利度假村本季度末拥有15亿美元现金及等价物，而当前和长期债务为107亿美元。公司在本季度回购了价值7500万美元的股票，剩余约3.26亿美元的回购授权。
周三收盘时，永利股价为101.15美元，当日上涨3%，但自年初以来仍下跌约17%。在周三给投资者的一份报告中，麦格理分析师Chad Beynon维持了对永利的“跑赢大盘”评级，目标价为143美元。Beynon认为市场“低估了拉斯维加斯和澳门盈利的持久性”，并重申了对阿联酋度假村的看涨观点，尽管其面临挫折和预算增加。
Beynon写道：“我们认为永利将极大地受益于：
- 澳门市场预测增长5%以上；
- 拉斯维加斯的豪华定位资产；
- 阿联酋阿尔马尔詹岛项目的启动，该项目可能在未来几年内没有竞争；
- 包括回购在内的资本配置策略。