分析师表示,中国富裕阶层消费信心的提升正推动澳门赌场收益改善。
摩根大通证券亚太区周一在致投资者报告中,第三次上调了对澳门博彩业的预测。
该行目前预计2025年下半年博彩总收入将增长13%,而上半年仅为4%。该行将乐观预期归因于“高端”中国企业主,他们构成了澳门高端大众市场和VIP客户群的主体。
这些消费者受内地经济不确定性影响较小,推动了5月至7月的博彩收入增长。
复苏始于5月
在第一季度持平后,澳门赌场4月博彩总收入（GGR）达188.6亿澳门元（约合23.6亿美元）,同比仅增长1.7%。这是自1月以来全年最差的月度表现。
改善始于5月,当月GGR达211.9亿澳门元,同比上涨5%,环比增长12.4%。6月该数字激增19%至210.6亿澳门元。7月GGR达221.3亿澳门元,同比上涨6.5%,环比上涨19%,成为今年迄今为止表现最佳的月份。
正如摩根大通分析师DS Kim和Selina Li所写：“澳门的需求,即使是基础需求,也主要来自中国高端消费者,而非普通消费者。” 整体积极情绪“很可能受到中国/香港/美国股市上涨、加密货币暴涨等财富效应的提振。”
“我们最近在港股零售、瑞士手表出口和内地奢侈品商场等领域也看到了类似的积极迹象,”分析师们写道。
人民币走强、特殊活动因素
摩根大通团队还提到了新推出的博彩中介公司——5月又有5家博彩中介公司成立——以及人民币走强。自4月以来,人民币对美元汇率已升值约1.4%。“这有助于提升中国游客在澳门的消费能力,”他们写道。
还有娱乐因素。“高调的音乐会/活动为赌客提供了更频繁出行的有力借口,”金和李指出。这些活动阵容“提升了澳门的吸引力,从赌客和家庭中吸引了更大的消费份额和时间分配”。
该行预测第三季度EBITDA增长12%,第四季度增长16%,‘超出市场预期’。
‘待释放的需求’
据摩根大通团队称,大多数投资者都在问：‘为何澳门在中國宏观经济和消费疲软的情况下仍能繁荣？’ 麦肯锡公司最新发布的《中国简报》描述了一幅“复杂且往往矛盾的画面”。
“消费者信心依然低迷,房地产市场持续承压,家庭储蓄率仍处于历史高位,”简报指出。“消费者倾向于将资金存入储蓄账户,这表明存在持续的不确定性——但也暗示着潜在需求正等待释放。”
“最新数据显示,中国消费者已重新开始消费。……中国消费者已‘走出阴霾’。”
2025年上半年,零售额小幅增长,航空旅行量已超过2019年水平。较少的入境限制以及中国扩大免签过境政策也起到了推动作用。截至7月,该政策允许来自75个国家的旅客无需签证即可停留最长30天。
据澳门统计暨普查局数据显示,上半年游客到访量同比增长14.9%,达到1920万人次。这使澳门有望实现2025年接待最多3900万游客的目标,接近2019年创下的3940万游客的纪录。