2024博彩业年终盘点：五大事件深度解析
2024年，全球博彩业经历了一系列“地震级”事件，从英国的税收猛增、巴西市场的正式启动，到博彩巨头Bet365的潜在出售，每一项都牵动着行业的神经。作为一名从业20年的老兵，我将带大家深入剖析这些年度大事件，看看它们究竟如何重塑博彩版图。
英国博彩税飙升：行业面临“地震级”冲击
英国在线博彩公司这次拿到了一张“烂牌”。根据秋季预算的博彩税改革，从2026年4月起，英国的远程博彩税将从21%几乎翻倍至40%。此外，2027年4月起还将新增25%的远程投注税。这些变化在财政大臣正式预算讲话前就被泄露，立即引发了行业对成本飙升、黑市扩张和投资减少的担忧。
运营商们抱怨，如此陡峭的税率上涨将严重损害盈利能力，并可能导致数千个工作岗位流失。而政府则坚称，此举旨在确保博彩公司“公平纳税”。
英国Wiggin律师事务所合伙人David McLeish指出，此次增税并非主要出于对博彩业本身的担忧，而是受更广泛的财政和政治压力驱动。他直言，在整体经济不佳和政府不愿提高所得税的背景下，博彩业成了“政治上的软柿子”。McLeish还提到，政客和反博彩团体对问题博彩统计数据的“突出滥用”，进一步将该行业推向风口浪尖，尽管博彩和游戏委员会（BGC）已持续进行游说。
他认为，政策的理由显得混乱，特别是对高风险垂直领域征收更高游戏税的理由“令人费解”，并且未能反映行业在白皮书发布后自愿或由博彩委员会强制执行的“大量监管变革”。McLeish警告，这些以“预防危害”为由的税改，反而可能导致更多消费者转向无牌运营商，这与监管机构日益认识到黑市威胁的现状背道而驰。
展望未来，McLeish预计运营商将通过“裁员、削减营销或其他开支”来抵消影响，并认为“一些小型线上博彩公司中期内恐难以为继”。但他最后也强调：“英国博彩业一直展现出强大的韧性，未来无疑会继续如此。”
巴西合法博彩市场：机遇与挑战并存
2025年1月1日，巴西正式开放了其合法的在线博彩市场，14家公司获得了联邦监管下的固定赔率投注和游戏全面牌照，另有52家公司获得了需满足合规要求的临时牌照。这一由奖金和投注秘书处（SPA）监督的制度，标志着巴西从此前不受监管的局面迈向了重大转变，旨在遏制非法活动，同时培育一个结构化的市场环境。
Pay4Fun总监Ari Celia和Mattos Filho律师事务所的Fabio Ferreira Kujawski均表示，巴西向受监管博彩市场的过渡比许多人预想的要平稳。Kujawski指出，这“在很大程度上证实了灰色市场长期以来的信号：巴西拥有庞大且活跃的博彩受众”。
然而，监管并未消除所有摩擦。Ficom Leisure高级合伙人Christian Tirabassi观察到，巴西虽然取得了“切实的进展，但实际执行中也出现了挑战，特别是在认证延迟和合规一致性方面”。非法运营商仍然是最顽固的问题。Celia直言：“大运营商都已加入受监管市场，甚至超出了我的想象，但最大的问题仍然是非法市场。”他认为问题不在于规则制定，而在于执行力：“规则已经明确，缺乏的是执行。”Kujawski则更直接地警告，考虑到全面牌照的总成本，黑市“对小型或结构不完善的运营商仍具吸引力”。
这些成本——尤其是3000万巴西雷亚尔（约合550万欧元）的预付牌照费——正在重塑竞争格局。Celia认为市场可以消化这些成本，但Kujawski则更谨慎，他指出监管提高了市场质量，但也增加了进入壁垒，重塑而非消除了竞争。
尽管如此，早期的经济指标令人瞩目：数十亿的预计收入、数千个就业岗位和不断增长的税收。Tirabassi指出，持续的并购兴趣是市场信心的信号。但Celia和Kujawski都警告，增税或过度监管可能会损害来之不易的成果。巴西的这场“豪赌”目前看来是成功的，但要保持下去，需要纪律严明的执行和审慎的克制。
Bet365或将易主：巨头走向何方？
据报道，英国在线博彩巨头Bet365正在权衡行业有史以来最大的战略举措之一：潜在的出售或部分上市。消息人士称，由Denise Coates领导的科茨家族已与华尔街银行和顾问进行了非正式谈判，探讨包括全面出售、私募股权入股或在美国上市等选项，估值可能高达90亿英镑。
这一猜测是在Bet365退出中国市场并在受监管市场扩张等战略调整之后出现的，也发生在全球iGaming行业竞争激烈和整合加剧的背景下。IPO虽然能提供流动性和新的资本基础，但将要求Bet365放弃其传统的私有化立场。业内观察家认为，财大气粗的买家对此兴趣浓厚，并指出这笔交易将标志着在线博彩业的一个决定性时刻，重塑其最具影响力的参与者之一的所有权格局。
H2 Gambling Capital的Ed Birkin提醒大家保持耐心：“任何这样的过程都需要大量时间——而且英国预算刚刚公布，任何税收变化对Bet365业务的影响，都可能导致任何企业活动被搁置，直到情况明朗。”
关于时机，Birkin认为有多种驱动因素。“在他们过去25年辛勤工作建立业务之后，总有一天会以某种形式退出——如果你一直是推动业务发展的主要人物，你会相信它交给别人，还是将你所建立的变现？”他认为，竞争压力并非紧迫因素：“我认为Bet365仍然处于非常强势的地位。”
Birkin对估值和潜在买家持谨慎态度：“如果我是Bet365的老板，我绝不会接受股权，把价值/回报留在别人手中。所以对我来说，私募股权全面收购或部分股权以准备全面上市退出是最合理的。但在博彩行业——最合理的事情并不总是发生。”
Stake被迫退出英国：监管风暴升级
英国博彩监管机构命令专注于加密货币的运营商Stake于2025年3月退出英国市场，此前对其广告和合规行为进行了调查。该平台由TGP Europe以白标形式运营，此前曾因反洗钱和社会责任违规行为被罚款。博彩委员会还警告与无牌赞助商合作的英超俱乐部，他们将面临法律和声誉风险。
这一事件凸显了监管机构不仅要监管运营商，还要监管更广泛的赞助和广告生态系统的决心，预示着对白标安排的审查将更加严格。委员会强制Stake退出英国市场的决定在业内引发了震动，凸显了监管机构在合规、广告标准和白标模式方面不断演变的优先事项。
Wiggin律师事务所的McLeish指出，白皮书没有解决围绕体育赛事的非英国品牌广告突出问题“多少有些令人惊讶，但部分原因是英超联赛决定停止球衣正面博彩赞助可能对此有所贡献”。他解释说，Stake的营销失误使其白标合作伙伴暴露无遗：“现实是，一直有充分的论据表明，从博彩立法的角度来看，一个对英国市场进行地理封锁的运营商不需要与英国持牌运营商建立白标安排，但Stake做了，其营销失误迫使其白标合作伙伴（以及它本身）退出了英国市场。”
McLeish强调了委员会的理由：“最终，博彩委员会寻求遏制涉及海外运营商的‘租借牌照’模式是正确的，这些运营商出于错误的原因不愿接受英国的监管审查。”
对足球赞助的影响是立竿见影的。McLeish观察到，“球衣正面禁令并未排除英国足球的赞助机会”，但俱乐部必须保持警惕。“博彩委员会已明确表示，在一般博彩赞助方面，它期望相关俱乐部对合作伙伴进行具体、‘充分’的尽职调查，以评估英国消费者与无牌网站交易的能力，并从运营商那里获得关于其地理封锁有效性的充分书面保证。”监管机构将独立核实合规性，他警告说：“如果俱乐部宣传未在大不列颠获得许可但本应获得许可的博彩品牌或产品，委员会将不会给予有限的同情。”McLeish总结道：“足球俱乐部寻求法律建议并从合同上保护自己至关重要。”
因此，Stake的退出明确了一个更广泛的监管转变：白标安排和松懈的营销监督不再被容忍，责任现在同样落在运营商及其体育合作伙伴身上。
Entain高管动荡：求稳发展成主旋律
今年2月，富时100指数博彩集团Entain的首席执行官在上任仅五个月后突然离职，凸显了该公司持续的内部动荡。Gavin Isaacs“立即生效”地通过双方协议辞职，导致Entain股价应声下跌，Stella David再次担任临时CEO，直到找到永久继任者。这次意外离职发生在监管审查和领导层频繁变动的背景下，此前Entain曾因一起代价高昂的历史性贿赂案和战略重组而备受关注。尽管经历动荡，Entain仍重申了其强劲的基础盈利指引。
Partis Solutions的Paul Richardson认为，该公司现在看起来更专注。“从外部看，公司似乎是一个更精简、更高效的组织，”他说。“它可能仍然在太多市场运营，但这些市场会随着时间推移而合理化，而且它不是被迫出售方，因此应该保持定价纪律。”
目前，重点是渐进式改进，而非大胆的战略冒险。这种方法得到了市场的青睐。最近的交易更新表明业绩符合预期，指引保持稳定。Richardson观察到：“投资者奖励稳定性和实现增长里程碑。”
然而，一种更具投机性的叙事已经消退。“我认为并购的希望已经破灭，”他说，暗示Entain不再被视为潜在的收购目标。这种转变引发了对股东基础的疑问：“现在哪些对冲基金持有其股票，以及长期持有者是否比过去更多，这将很有趣。”
另一个变化将发生在财务部门，长期任职的首席财务官Rob Wood即将离职，Michael Snape将加入集团。Richardson认为此举并无特别之处。“我不认为Rob的离开是任何特殊的催化剂，”他说。Wood的离职在长期任职后并不令人意外。“他做得很好，所以我预计会有人寻求给他一个CEO的额外责任。”
对Entain而言，整合而非转型，似乎是当前的主旋律。