英国博彩业：税率上调下的韧性与变革
BDO董事Ollie Woodward指出，尽管英国远程博彩税（RGD）上调给行业利润带来压力，但整体情绪仍保持“韧性与乐观”。随着4月RGD增税尘埃落定，线上和线下运营商都在重新评估其在市场中的定位和成本结构。
巨头重组与并购浪潮
在iGB Live的首次并购峰会上，BDO企业融资总监Ollie Woodward透露，许多运营商正将重点放在确保玩家基础的可持续性上。上周，Entain宣布进行大规模运营重组，可能导致全球裁员多达500人，尽管其强调此举并非直接回应英国的增税政策。与此同时，Bally’s Intralot等其他公司则将增税视为机遇。在运营商Evoke因应对增税等问题陷入困境后，Bally’s Intralot迅速出手将其收购。Bally’s Intralot首席执行官Robeson Reeves在4月向分析师表示，这笔交易将支持其欧洲扩张计划。重组和并购已成为运营商应对当前英国市场的优先事项，Woodward指出，这些讨论已占据BDO游戏并购团队当前工作量的主要部分。
成本优化与技术革新
Woodward表示，客户的讨论已演变为“我们如何审视并优化成本结构？”。这显然是一种平衡行为，许多客户和运营商认为，如果他们能在此期间保持强大，市场将出现机遇，因为一些小型运营商可能无法有效应对这些税收变化。他补充说，增税恰逢许多企业本就会从AI角度审视其成本结构。他认为，一些规模更大、更成熟的运营商正在深入审视其人员和技术，思考“我们如何发展和优化这些方面？这其中必然存在利润提升的空间。”BDO并购团队目前正与大约五六家英国博彩企业合作，处理B2C线上、线下以及线上供应商领域的大型交易流程。
拓展新市场与玩家群体演变
部分公司正寻求英国以外的新市场，例如加拿大阿尔伯塔省的线上博彩市场，他们认为“我们需要寻找其他增长市场”。Woodward指出，在RGD增税后的市场环境中，分析玩家群体如何演变以及未来一年将如何继续演变，是运营商关注的重点领域。这包括考虑玩家回报率（RTP）、营销组合和营销支出。他强调：“最终，这归结为你的盈利能力和玩家基础的可持续性。”尽管RGD增税不可避免地挤压了行业利润，但Woodward指出，客户的整体情绪是“韧性与乐观”，因为运营商正在探索应对这种压力的各种方式。
合规收入：并购交易的核心考量
在BDO的iGB Live并购峰会小组讨论中，Woodward强调了在当前并购格局中，报告合规收入与非合规收入的重要性。从卖方角度来看，报告非合规收入至关重要，因为买方越来越倾向于寻求高度受监管的交易机会。值得注意的是，Bet365和Yolo Group等主要行业参与者在过去一年左右的时间里，一直在积极退出或缩减其在灰色或黑色市场的业务。当被问及在尽职调查或交易过程中如何报告非合规收入的划分时，Woodward表示，公司首先要考虑的问题是“从法律和结构角度来看，如果你试图进行出售或剥离，你是否能够将这些业务进行隔离？”他补充道：“否则，将很难分离这些业务。”“但从运营角度来看，我认为大多数企业尚未将其单个关键绩效指标（KPI）报告到足以轻松分离这些业务的水平。实际上，了解业务不同部分的价值可以很容易做到。”
他承认，在当今的游戏并购格局中，合规收入被认为更具吸引力。“它们更容易退出。它们吸引更高的估值倍数。许多大型集团正朝着90%以上合规或即将合规的方向发展。因此，你正在看到运营商基础之间的这种分化。”从声誉角度来看，拥有遗留非合规收入或业务的玩家在潜在交易中不会立即被列入黑名单。相反，Woodward表示，这很大程度上取决于这些活动的性质。它们是否包括在法规出台前在灰色市场运营，但在立法到位后申请并获得了正式许可证？这可能与在在线赌博明确非法的黑色市场中积极运营的情况大相径庭。Woodward总结道：“这绝对是人们会关注的问题，人们希望了解当时的管理层决策是什么。这些决策是否是在他们认为这些市场可能会合法化的背景下做出的，以及当市场真正受到监管时，他们是如何行动的？”