Bally’s拉斯维加斯项目：慢节奏开发成定局？
自从2024年10月9日原Tropicana酒店被爆破以来，Bally’s拉斯维加斯大道开发项目的命运就一直备受关注。然而，最新的文件和上周ICE巴塞罗那会议上的评论，开始勾勒出项目未来的大致轮廓和时间表，尽管仍存在诸多不确定性。
根据提交的文件和Bally’s主席Soo Kim的最新言论，该项目在体育场开放时，很可能只有非博彩元素投入运营。据《拉斯维加斯评论报》上周报道，Bally’s已于去年12月向Clark County提交了迄今为止最全面的施工时间表。文件显示，如果全面建成，这个四阶段开发项目将耗资11.9亿美元，并于2030年12月完工。
与大多数拉斯维加斯大道项目不同，Bally’s拉斯维加斯被设想为一个更偏向混合用途的综合体，重点放在零售、餐饮和娱乐上，而非传统的综合度假村。在去年9月的更新中，Bally’s曾表示该项目将包括“超过50万平方英尺的零售、餐饮和娱乐设施”，以及两座酒店塔楼和一座赌场。在总共35英亩的土地上，Bally’s将开发26英亩，其余9英亩则用于即将成为拉斯维加斯A队的MLB体育场建设。这座耗资20亿美元的体育场计划于2028年春季开放，以赶上当年的MLB常规赛。目前发布的唯一一张效果图显示，Bally’s的开发项目基本上环绕着体育场。
赌场与酒店延期：市场不确定性下的谨慎选择
据《评论报》报道，施工许可时间表显示，Bally’s将首先建造剧院、夹层、停车场和其他共享资源。根据许可安排，酒店和赌场部分的工程最早也要到2028年才能真正开始。去年9月，Kim曾告诉《内华达独立报》，Bally’s“不会在拉斯维加斯进行投机性建设”。他在ICE会议上再次强调，计划是“缓慢建设”。
然而，这种不确定性在拉斯维加斯，尤其是在大道上，可能会带来麻烦。此前在该地开业的两个主要项目——Resorts World Las Vegas和Fontainebleau，都曾遭遇施工延误和成本上升，并因此难以站稳脚跟。拉斯维加斯长期以来的旅游业下滑也可能影响了Bally’s的“佛系”态度。尽管该市场近几个月博彩收入起伏不定，但自2024年末以来，游客量一直在下降。Kim上周表示，他“永远不会看空拉斯维加斯”，因为它有自我重塑的历史，但他承认，在疫情后经历了一段创纪录的业绩期后，“总会有一段平静期”。
Kim表示，Bally’s的目标是成为一家“世界级博彩公司”，而拉斯维加斯理想情况下将是这些计划的一部分。但随着施工计划的后置，提前退出也成为可能。Kim在ICE会议上说：“你永远不能说绝不。显然，如果有人找到我们，并开出一个我们无法拒绝的价格，我们会考虑。坦白说，在我们所有的项目组合中，拉斯维加斯是结果标准差最大的一个。你可能在拉斯维加斯做得非常好，也可能做得非常糟糕。”
合作方GLPI态度暧昧，资金压力浮现
Bally’s拉斯维加斯计划的另一个关键环节是其主要贷款伙伴Gaming and Leisure Properties (GLPI)。GLPI总计在Bally’s美国各地的多项交易中投入了超过20亿美元。GLPI拥有Tropicana地块并将其租赁给Bally’s，尽管双方曾合作促成A队体育场交易。
GLPI首席执行官Peter Carlino在2023年曾表示，他的公司将“有机会进一步投资整个项目的各个方面，只要我们认为这样做能为股东资本带来有吸引力的风险调整回报”。最初，GLPI为该地块的“共享改进”拨款1.75亿美元，但此后鲜有提及追加资本。在去年10月的最新财报电话会议上，GLPI官员对向拉斯维加斯项目追加资金持保留态度。Carlino当时告诉分析师：“我们不太可能为整个项目提供资金，但其中一些盈利性元素，我认为我们可以参与。”
Bally’s多线作战，财务状况面临挑战
近年来，Bally’s与任何其他运营商一样，已经习惯了在“紧巴巴”的预算下运作。除了拉斯维加斯，该公司还在芝加哥、纽约和澳大利亚有重要的在建项目。拉斯维加斯预计耗资11.9亿美元，这意味着其所有在美国的大型项目都超过了10亿美元大关。芝加哥项目（20亿美元）将于2027年9月开放，纽约项目（40亿美元）预计于2030年开放。其中，纽约项目还附带超过6亿美元的额外成本：5亿美元用于许可证，以及1.15亿美元作为赢得许可证后向特朗普集团支付的销售或有款项。
Bally’s去年第三季度的最新财务报告显示，其现金为1.6亿美元，而总债务高达37亿美元，但这已是多笔交易之前的数据。该公司去年与Intralot的合并被视为提振流动性和削减债务的机会，分析师普遍对此持积极看法。当时，Bally’s告诉iGB，这笔交易带来了“超过10亿美元”的现金和信贷，但这指的是纽约项目的融资。无论如何，惠誉评级（Fitch Ratings）已于去年10月将Bally’s从“负面观察”中移除，并将其评级上调至“稳定”，这主要得益于Intralot交易。报告作者写道：“稳定的评级展望认可了该公司陆上赌场的稳定性以及充足的近期流动性。”然而，报告也指出，如果Bally’s同时推进拉斯维加斯或纽约项目，它“将需要依赖第三方的大量资金”。