内华达州：预测市场被判“非法博彩”
预测市场平台Kalshi近期在与内华达州和新泽西州的法律诉讼中遭遇“冰火两重天”，凸显了美国两大博彩市场对预测市场性质认定的巨大分歧。上周五，内华达州第一司法区法院法官Jason Woodbury批准了内华达州对Kalshi的初步禁令。尽管具体措辞仍在敲定，Woodbury法官已决定将一项临时限制令延长14天，禁止Kalshi为内华达州用户提供体育、选举和娱乐事件合约。
自3月20日首次发布临时限制令以来，Kalshi已被迫开始限制相关合约。此次延长将持续至4月17日，双方定于4月16日在旧金山第九巡回上诉法院举行听证会。据路透社报道，Woodbury法官对Kalshi提出的联邦优先权论点不为所动，并直言体育博彩与体育合约交易“无法区分”。他最终裁定，预测市场交易是州法律“禁止的博彩活动”。内华达州博彩控制委员会主席Mike Dreitzer对此裁决表示“非常满意”，并誓言将“继续大力执行内华达州法律，以维护本州的博彩业”。Kalshi方面未对此裁决发表评论。
新泽西州：联邦法律优先，Kalshi大获全胜
然而，就在内华达州受挫后不久，Kalshi于本周一在新泽西州费城第三巡回上诉法院取得了一项重大胜利。一个由三名法官组成的小组以2比1的投票结果，维持了下级法院对Kalshi有利的裁决，确认该平台不受州博彩法规管辖，而仅受联邦衍生品法律约束。这标志着预测市场领域在联邦上诉法院可能出现的众多裁决中的首例。
在David Porter法官撰写的多数意见中，法院裁定Kalshi“已达到初步禁令救济的举证责任”，并“已证明其关于《商品交易法》（“该法案”）优先于其他适用州法律的论点有合理的成功机会”。该小组在支持Kalshi的裁决中认定，现场优先权和冲突优先权均适用。Porter法官写道：“新泽西州将问题宽泛地定义为（监管所有体育赌博），而非狭义地定义为（监管在联邦指定合约市场上的交易）。《商品交易法》的文本表明，狭义的定义是更好的解读。该法案优先于直接干预在指定合约市场（DCMs）上交易的互换合约的州法律。Kalshi的体育相关事件合约是在CFTC许可的DCM上交易的互换合约，因此CFTC拥有专属管辖权。”Kalshi首席执行官Tarek Mansour在社交媒体上回应此裁决，称其为“行业和数百万用户的巨大胜利”。
相反，持异议的Jane Roth法官则直言不讳地驳斥了Kalshi的论点，她认为这些论点并不真诚。Roth法官写道：“我认为Kalshi的行为是一种表演性的障眼法，旨在掩盖Kalshi产品是体育赌博的现实。因为Kalshi正在促成赌博，所以它应该受到州法规的约束。”
法律战升级：预测市场、州政府与联邦政府的博弈
这两项裁决是预测市场、州政府和联邦政府之间日益扩大的法律战的最新焦点。这场运动在2024年晚些时候Kalshi在与商品期货交易委员会（CFTC）的斗争中获胜，得以在当年总统大选前提供政治合约后，正式拉开序幕。此后，Kalshi及其他平台已发展到提供体育、流行文化等领域的合约。这引发了一波新的诉讼浪潮，并且还在不断扩大。目前，几乎所有涉及预测市场的法律途径都在探索中，包括：
- 联邦法院案件
- 州法院案件
- 涉及部落实体的案件
- 民事案件
- 刑事案件（亚利桑那州）
- 集体诉讼
- 联邦政府起诉州政府
最后一点值得注意，因为在主席Michael Selig的领导下，CFTC对预测市场的支持日益增加。为应对有关委员会监管交易平台权利的法律挑战日益增多，CFTC上周采取攻势，对伊利诺伊州、康涅狄格州和亚利桑那州提起了诉讼。前CFTC总法律顾问Rob Schwartz在社交媒体上表示，这些诉讼“绝对是史无前例的”。Selig在一份声明中表示：“CFTC将继续维护其对这些市场的专属监管权力，并保护市场参与者免受过度热心的州监管机构的侵害。”
CFTC介入：联邦监管机构力挺预测市场
在Selig的指导下，CFTC本月早些时候宣布已发布一份关于预测市场拟议规则制定的预先通知（ANPRM）。公众评论期将持续至4月30日，此后程序将继续进行。该通知写道：“委员会特别寻求关于适用于预测市场的法定核心原则和委员会法规、可能被禁止的违反公共利益的事件合约类型、与预测市场相关的成本效益考量以及其他主题的信息和公众评论。”