特朗普“解放日”关税风暴：博彩业余震未消
2025年4月2日，美国前总统唐纳德·特朗普宣布对国家关税政策进行全面改革，这一举动被称为“解放日”，全球金融市场因此剧烈震荡。一年后，博彩业供应商仍在感受着这些反复无常的关税及其相关问题带来的冲击，努力维持运营并规划未来。最初的“解放日”公告影响了数十个贸易伙伴，根据美国对外关系委员会智库的数据，这使得美国平均实际关税税率飙升至22.5%，创下1909年以来的新高。然而，一周后，特朗普又出尔反尔，将关税实施推迟90天以谈判新协议。在过去一年里，这种反复无常的声明和撤回行为被华尔街戏称为“TACO贸易”（Trump Always Chickens Out，意即特朗普总是退缩）。
随后在今年2月，风向再次转变，美国最高法院裁定大部分关税违宪。法院认为，实施关税所依据的《国际紧急经济权力法案》并未赋予总统做出此类决定的自由裁量权。这项裁决的连锁反应可能需要数月甚至更长时间才能完全显现。在此期间，博彩业供应商面临着即时调整的艰巨任务。
行业巨震：供应商在不确定性中挣扎
博彩设备制造商协会（AGEM）首席执行官达伦·多尔西（Daron Dorsey）去年10月曾表示，在这种不确定性下，“没有人会做出长期战略决策”。多尔西本周指出，情况虽有所改善，但并未“显著”好转。他表示：“大家不再说‘我们已经这样做了十年，那就继续下去’，而是都在努力变得更高效、更具活力，意识到他们将面临一些不确定性、一些变化或一些中断。”
关税退款悬而未决：巨额资金去向成谜
最高法院裁决后，制造商面临的最大问题是退款。根据耶鲁大学预算实验室的数据，被废除的《国际紧急经济权力法案》关税产生了约1650亿美元的收入，退款被认为是理所当然的结论。然而，关于如何解决这一问题，目前几乎没有明确的指导。毕马威（KPMG）3月发布的《关税调查3.0》显示，所有行业中62%的受访者“预期”会获得退款。然而，只有28%表示计划“积极争取”退款，25%尚未决定，9%不打算争取。在那些尚未决定或不打算争取退款的受访者中，超过三分之一（37%）表示“法律成本可能超过潜在退款”，毕马威报告指出。
在此期间，多尔西表示，AGEM“一直努力为其成员提供信息资源”。尽管供应商之间存在竞争，但与整个市场相比，他们有着共同的目标。多尔西说：“每家公司都有点不同，处理方式也会有点不同，但我们说的是，‘这里有一些适用于所有人的信息，如果你需要与你的同事、专业人士或团队沟通，这里有一些你可能会觉得有用的信息’，这至少是一个对话，让人们知道他们并不孤单。每个人都在以自己的方式经历这一切，所以人们可以沟通和协作，这带来了一些安慰和理解。”
市场指数低迷：博彩设备股表现不及大盘
AGEM每月发布一份名为AGEM指数的股票报告，追踪在美国、澳大利亚和日本交易所上市的九家协会成员的股票表现。该指数3月份的最新读数为1,472点，较2025年3月（“解放日”前最后一个月）下降9%。值得注意的是，从去年4月开始，该指数稳步增长，去年8月达到1,983点的高点，但此后一直在下跌。相比之下，自去年3月以来，标准普尔500指数上涨16%，道琼斯工业平均指数上涨10%，纳斯达克综合指数飙升23%。
AGEM指数的下跌主要集中在2026年第一季度，当时该指数下跌了300多点。在2月份月度下跌10.7%之后，该指数在3月份又暴跌9.2%。标准普尔500指数也在3月份下跌，本月初有所反弹。尽管该指数仍远高于2014年1月首次亮相时的183点，但值得注意的是，本十年另一个制造业颠覆者——新冠疫情，似乎并未对股票产生同样的影响。在2020年3月恐慌最严重时，该指数为312点，此后从未跌破该水平。
头部供应商困境：裁员与成本压力
自去年4月以来，三大行业供应商——Aristocrat、Light & Wonder和IGT——表现各异。在此期间，Aristocrat股价下跌19%，而L&W持平，IGT目前已被阿波罗全球管理公司私有化。IGT作为视频游戏终端、彩票技术和老虎机的主要制造商，上月宣布裁员，影响了约10%的员工。这三家公司均拒绝就此报道置评。
一位不愿透露姓名的行业消息人士向iGB透露，2025年关税的直接影响在很大程度上被抵消了，但大型公司未来可能会受到一定程度的影响。即便如此，买家的犹豫可能会阻止供应商做出重大改变，至少目前是这样。该消息人士称：“从我们与老虎机采购商的对话（以及报告数据）来看，价格没有实质性变化，因为供应商担心需求疲软；供应商很可能正在吸收供应链中的任何成本上涨。”
博彩业整体承压：预测市场加剧竞争
多尔西指出，作为B2B公司，对供应商的任何展望都必须考虑其客户群体。在2021年至2024年新冠疫情后创纪录的业绩飙升之后，赌场行业近年来基本保持稳定，但其收入增长未能与体育博彩或iGaming相匹配。根据美国博彩协会的数据，2025年美国赌场收入同比增长2%，而体育博彩增长22%，iGaming增长27%。然而，体育博彩和iGaming的扩张努力大多停滞不前，自2024年初以来，仅有一个体育博彩市场（密苏里州）和一个iGaming市场（缅因州）合法化。
预测市场的兴起（行业将其视为未经许可的赌博）反过来影响了所有三个受监管的行业，并增加了一层额外的谨慎。根据美国博彩协会发布的一项追踪器，预测市场进军体育赛事合约，已吸走了超过7.3亿美元的潜在州税收。运营商Kalshi和Polymarket的估值已飙升至约200亿美元；这已经与Aristocrat目前的市值（其同行中最高）相当。
多尔西表示：“我们的供应商为全球的运营商和受监管的博彩环境提供服务，无论他们对自己的业务有何看法，我们都必须匹配、反映并回应他们。如果他们感到不确定，他们可能会基于此做出购买决策，这超出了我们作为供应商的控制范围，但我们必须认识到并对此做出回应。”
未来展望：USMCA与监管挑战
- 多尔西去年10月曾表示，供应商正在探索特朗普去年7月颁布的“一项庞大而美好的法案”下的税收优惠选项。他本周表示，这些讨论并未持续太多。多尔西说：“我认为这可能有些模糊，其中一些好处已经固定下来，因为人们已经结束了财政年度。”
- 相反，多尔西表示，该行业更关注将于7月进行审查的《美墨加协定》（USMCA）。该贸易协定由特朗普于2018年促成，并于2020年生效。今年的审查最初被认为是例行公事，但自其引入以来发生的一系列事件，包括特朗普对加拿大和墨西哥领导人的斥责，可能会给谈判蒙上阴影。根据战略与国际研究中心智库的说法，如果续签被推迟或拒绝，USMCA“可能进入年度审查期”，并且“一个或多个国家可能退出，为恢复双边安排或在2036年到期打开大门”。多尔西说：“贸易如何整合、成本如何、物品如何跨境运输以及如何在企业全球框架内的子公司中放置物品等这些组成部分仍在进行中。”
- 多尔西表示，不断上升的关税和随后的商业决策可能会对供应商产生监管影响。他说，有些必要的零部件和材料难以采购，变化不能仓促进行。多尔西说：“我们受到非常具体的产品标准的高度监管，其中包括所有零部件。我无法在不考虑‘我是否需要为我所有的不同硬件、所有不同的软件，在数百个司法管辖区和数百种产品中获得证书’的情况下，将A切换到B。”