CFTC新规震动预测市场：万亿级产业面临洗牌
本周，美国商品期货交易委员会（CFTC）发布了关于预测市场的拟议规则制定，与世界杯的开幕式一同成为焦点。美国衍生品监管机构发布的这一系列广泛的预测市场拟议规则，在短期内引发了利益相关者对这些全面指导方针影响的两极分化回应。
周三，CFTC发布了其首个关于预测市场的拟议规则制定通知，完成了为这个快速增长的行业建立监管框架的初步阶段。这份冗长的提案概述了预测市场事件合约的监管处理标准，这是一种新的资产类别，据估计，到2030年其年化交易量可能超过1万亿美元。新兴体育衍生品的拥护者列举了这些全面指导方针可能带来的商业利益，而反对者则抱怨，不利的联邦法规将践踏各州的权利。
在CFTC发布拟议指导方针大约24小时后，主席迈克尔·塞利格（Michael Selig）在福克斯商业频道露面，他告诉主持人玛丽亚·巴蒂罗莫（Maria Bartiromo），该机构将制定规则和指导方针，以明确全国范围内“适合交易”的体育产品类型。这些拟议法规于周五在联邦公报上公布，引发了为期45天的公众意见征询期。
“特别规则”深度解读：监管边界的博弈
2008年金融危机后，国会通过了《多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法案》，为《商品交易法》下的掉期交易引入了新要求。其中，《商品交易法》第5c(c)(5)(C)条，也被称为“特别规则”，赋予CFTC权力，禁止某些被认为“违反公共利益”的事件合约交易。
随后，CFTC通过了第40.11号法规，允许监管机构限制涉及战争、暗杀、恐怖主义和博彩等类别的某些合约交易。CFTC提议修订“特别规则”，对“博彩”进行新的定义。虽然初步法规禁止了对比赛中裁判判罚和受伤情况的某些交易，但拟议法规仍然允许市场上现有的绝大多数体育赛事合约。
前CFTC主席发声：联邦与州监管权之争
前CFTC主席加里·詹斯勒（Gary Gensler）在《多德-弗兰克法案》通过期间任职，他本周告诉CNBC，他在任期内曾向国会作证超过40次。但他不记得曾有一次讨论过与《多德-弗兰克法案》或《商品交易法》相关的体育赛事合约。詹斯勒认为，应该由各州而非联邦政府来监管体育博彩。
“他们试图宣称他们对体育博彩拥有管辖权，但我认为他们没有，”他谈到CFTC时表示。
“公共利益测试”：模糊标准引发合规挑战
展望未来，利益相关者可能会关注围绕所谓“公共利益测试”的措辞。在该文件中，“利益”一词共出现了515次。在福克斯的采访中，塞利格指出，当一个指定合约市场（DCM）自行认证一份合约时，CFTC将根据法规要求，评估其是否违反公共利益。
前CFTC机构法律顾问彼得·桑切斯·瓜尔达（Peter Sanchez Guarda）解释说，广泛的公共利益衡量标准的核心挑战在于，它有可能将监管标准变成一个移动的目标。“如果你没有一个精确、明确的定义，DCMs将面临试图达到一个模糊基准的合规噩梦，”他告诉iGB。
至少有三个著名的特殊利益团体——美国博彩协会（AGA）、印第安博彩协会（IGA）和“博彩不是投资”（Gambling Is Not Investing）——对CFTC拟议法规的构建表达了强烈批评。AGA主席比尔·米勒（Bill Miller）将初步规则描述为“重新定义体育博彩构成”的“非凡尝试”。
相反，前美国橄榄球联盟（Arena Football League）专员兰德尔·博伊（Randall Boe）认为，新规则可能代表着球队和联盟的重要新收入来源。作为体育交易和媒体版权专家，博伊补充说，CFTC对预测市场与促进对冲策略的关注，可能会刺激为寻求对冲体育赛事结果风险的体育投资者开发复杂的平台。
世界杯开幕：预测市场新动态
- 在向CFTC提交DCM申请大约八个月后，ProphetX于周四获得批准，可以在新的预测市场交易所上市体育赛事合约。ProphetX平台包含专有的询价（RFQ）连串投注机制，使用户能够直接与交易对手构建和定价多事件组合。ProphetX首席执行官迪恩·西森（Dean Sisun）在一份声明中表示：“我们现在可以将我们一流的体育赛事市场产品扩展到全国数百万美国人，同时在公平的监管环境下竞争。”
- 本周，一系列运营商要么建立了合作关系，要么推出了新产品。ADI Predictstreet于6月8日上线预测市场平台，正与Fanatics Markets合作提供一个联合品牌的世界杯中心。
- 截至周五，Kalshi处理了约1.886亿美元的世界杯期货交易量。两个传统的欧洲强队——西班牙和法国——仍然是并列热门，赔率均为5.88。美国队将于周五在D组对阵巴拉圭，开启世界杯征程。
- 今年的北美世界杯是这项全球最受欢迎的体育赛事在30多年后首次重返美国。然而，截至周五，Kalshi上仍有11支球队的赔率优于美国队，其中包括同为主办国的墨西哥，赔率为50.00。押注100美元美国队捧起大力神杯，将获得约5197.80美元的赔付。