巴西博彩公司的乐观情绪似乎在体育博彩行业经历艰难的第三季度后略有消退,而哥伦比亚的税收状况仍持续引发不确定性。
随着多数博彩公司第三季度财报的发布,iGB深入剖析了这些公司在拉丁美洲市场的表现,并探讨了企业正在筹备的战略方向。
巴西今年1月1日实施博彩业监管后,吸引了该行业众多关注,多家国际巨头纷纷进军该市场。
其中一家公司是Flutter,其在收购面向巴西市场的品牌Betnacional的母公司NSX 56%股权后,创建了全新的Flutter巴西业务。
该交易于五月完成,第三季度Flutter从巴西业务中获得8700万美元收入。这一数字较去年同季度（即NSX交易完成前）的1700万美元增长了412%,而去年同期的收入主要来自其现有的Betfair业务。
尽管Betnacional在第三季度创下在线博彩收入新高,但若排除并购业务,Flutter当季收入实际下降18%。该公司将此归因于Betfair巴西业务仍在持续恢复——该业务因今年1月监管政策实施之初强制要求重新注册而遭受冲击。
尽管Betfair在巴西市场遭遇困境,Flutter首席执行官彼得·杰克逊仍坚信公司终将在巴西取得成功。
杰克逊在第三季度报告中表示：“巴西对Flutter而言是令人振奋的增长机遇,我们坚信拥有最佳产品的规模化运营商将赢得最大市场份额。”
恩泰因受体育博彩利润率低迷拖累
与此同时,恩泰因旗下Sportingbet品牌成功转型至监管市场,上半年巴西净博彩收入同比增长21%。
但第三季度形势逆转,尽管投注量增长14%,巴西净游戏收入仍下滑11%。
恩泰集团副首席执行官兼首席财务官罗布·伍德将此归因于“体育赛事结果带来的真正厄运”,并强调公司在投注量方面仍处于预期范围之内。
他预计体育博彩利润率将逐步回归常态,而投注量增长恰恰印证了Flutter对巴西市场前景的持续看好。
不过恩泰恩第三季度的困境不仅限于体育博彩领域,伍德坦言缓慢的游戏认证进程阻碍了公司在巴西的在线博彩业务拓展。
“当前在线博彩表现平平,所有增长均来自体育博彩,”伍德在财报电话会议中坦言。”我们认为这是整个行业的普遍现象,并非恩泰恩独有。
“好消息是展望未来,我们相信游戏业务仍有巨大增长空间。但2025年至今,进展确实缓慢。”
BetMGM正对巴西市场进行大规模投资
去年八月,美高梅国际度假集团与拉丁美洲最大的媒体集团Globo集团达成合作,以合资企业形式将BetMGM品牌引入巴西市场。
该公司多次声明其目标是在巴西市场占据10%的份额,并在第三季度财报发布会上重申了这一目标。
米高梅集团第三季度在巴西市场实现“强劲增长”,但未公布具体数据。该公司正着力高效提升品牌知名度并拓展客户群体,其巴西业务由首席执行官阿尔米尔·里贝罗领导的本土团队全力推动。
然而,美高梅国际度假集团首席财务官乔纳森·哈尔克亚德表示,该公司对巴西的大规模投资可能导致美高梅数字业务本年度的息税折旧及摊销前亏损接近1亿美元。
哈尔克亚德解释称,该公司的投资与其在合资企业中约50%的股权比例相符,该合资企业已显现出积极迹象。
“该业务在活跃玩家、存款额和毛收入方面,全年每个季度都呈现出令人鼓舞的增长态势,”哈尔克亚德在公司财报电话会议上表示。
贝特森第三季度拉美赌场收入创历史新高
贝森持续加大在拉丁美洲的布局力度,计划于2025年进军巴西和巴拉圭市场,进一步拓展其现有业务版图——该集团目前已在阿根廷、哥伦比亚和秘鲁开展业务。
这项业务正取得显著成效,贝特森在拉丁美洲市场的第三季度收入同比增长10.2%,达到7650万欧元。
该增长得益于该地区创纪录的赌场收入,从2024年第三季度的4610万欧元增至今年同期的5660万欧元。
赌场业务的增长在一定程度上抵消了体育博彩收入同比下滑的影响——该收入从2310万欧元降至1980万欧元。Betsson将此归因于与去年第三季度的严峻对比,该季度包含欧洲杯和美洲杯足球赛事。
拉丁美洲市场在Betsson第三季度收入中的占比为26%,较第二季度的28%有所下降。
贝特森首席执行官庞图斯·林德瓦尔指出,阿根廷、秘鲁和哥伦比亚是重点关注区域,其中阿根廷在存款和营业额方面持续展现强劲的增长势头。
Codere Online有望成为行业领先者
Codere Online目前在拉丁美洲市场的墨西哥、哥伦比亚和巴拿马开展业务,同时覆盖阿根廷的若干省份。
其当前总可寻址市场（TAM）规模为48亿欧元,不过在第三季度报告中指出,包括巴西、秘鲁和乌拉圭在内的在线扩张市场总可寻址市场规模到2029年可能达到84亿欧元。
在此次推介会上,该公司表示：“Codere Online在成为该地区领先企业方面具有得天独厚的优势。”
墨西哥仍是Codere在线博彩的最大市场,第三季度实现市场收入2680万欧元,超过其本土市场西班牙创造的2200万欧元。
然而,随着墨西哥政府考虑将博彩税率从30%提高至50%,Codere Online表示可能需要重新考虑对该市场的投资。
即将离任的首席财务官奥斯卡·伊格莱西亚斯（即将由马库斯·阿里尔德松接任）预计新税制将于1月1日生效。
伊格莱西亚斯向分析师表示：“资本配置的讨论具有更广泛的背景,这涉及我们董事会层面的整体战略考量。”
“该税项显然会影响我们对该市场的投资意愿,因为它直接关系到单位经济效益——即每美元净游戏收入转化为企业EBITDA的流转效率。”
“目前判断该政策对我们明年墨西哥投资计划的影响仍为时尚早。”
Codere Online同时假设哥伦比亚19%的增值税（原定2026年初终止）将获得续期。
Codere Online执行副主席莫舍·埃德里解释称,该运营商的中短期战略“不包含哥伦比亚市场”,这与首席执行官阿维夫·谢尔在第二季度财报后的表态一致——公司正逐步退出该市场。
RSI坚信哥伦比亚增值税不会续期
尽管Codere Online预期增值税将延续,但Rush Street Interactive首席执行官理查德·施瓦茨在公司第三季度财报电话会议上表示,该公司预测该税种将被废除。
Rush Street Interactive效仿众多运营商,通过玩家奖金吸收税负。这意味着第三季度哥伦比亚的毛收入增长逾50%,但净收入却下滑27%。拉丁美洲整体收入下降11%。
尽管如此,Rush Street Interactive坚称其在哥伦比亚市场位居第二,同时宣称在墨西哥排名前七的运营商之列。
第三季度拉美月活跃用户同比增长30%,达约41.5万人。
Rush Street Interactive将巴西、厄瓜多尔、阿根廷和智利列为潜在扩张目标。
财报电话会议中被问及哥伦比亚局势是否会削弱公司拓展拉美市场的意愿时,施瓦茨回应称公司仍对该地区充满热情。
“我们认为这些市场正处于增长初期,”施瓦茨表示,“从我们自身的增长轨迹来看,该地区蕴藏着巨大机遇。拉丁美洲拥有庞大人口基数,这些地区正在或即将实现在线博彩合法化。因此我们对此仍充满期待。”
Kambi因巴西业务进展缓慢下调2025财年预期
Kambi在第三季度报告中宣布,将2025财年全年调整后EBITDA预期从2000万至2500万欧元下调至约1700万欧元。
该公司表示,这部分归因于巴西市场发展速度低于预期,首席财务官大卫·肯扬指出,公司在巴西并未看到“期望中的”增长。
Kambi首席执行官维尔纳·贝歇尔在财报电话会议上表示,尽管巴西市场持续增长,但他认为整体监管前市场规模被高估了。
贝歇尔表示：“整个行业对巴西市场都感到有些失望。”
“合法化监管市场的发展速度低于预期,因为当地黑市规模依然庞大。”