DraftKings的预测市场雄心：从谨慎到乐观
尽管市场竞争激烈，DraftKings在第一季度财报电话会议上仍对其在预测市场中占据领先地位充满信心。今年年初，受预测市场迅速扩张的影响，DraftKings在2月份曾发布了对2026财年较为谨慎的财务指引。然而，在上周五的财报电话会议上，首席执行官Jason Robins的展望显得更为乐观。
Kalshi和Polymarket的崛起，加上Robinhood等在线券商的入局，给传统体育博彩公司带来了巨大压力。但作为美国最大的体育博彩公司之一，DraftKings似乎已准备好部署几项尚未开发的“武器”。在DraftKings预测市场推出数月后，Robins上周五表示，经过快速研究，公司新的做市能力令他倍受鼓舞。
核心武器：做市商与自有交易平台
在与华尔街分析师的电话会议中，Robins透露DraftKings已于今年早些时候成立了一个做市商部门，该部门已为公司带来了正向回报。此次扩张与DraftKings即将推出的专有预测市场交易平台相辅相成，公司计划在该平台上提供各种组合交易。Robins表示：“这些举措将共同加速创新，提升客户体验，并增强我们的经济效益。”
鉴于预测市场仍处于起步阶段，业内知名的做市商屈指可数，其中最著名的是Susquehanna International Group和Jump Trading。做市商通过确保大多数交易都有交易对手方，为受监管的预测市场提供主要流动性。
此外，DraftKings计划通过其全资子公司Railbird Exchange有限责任公司推出内部预测交易平台。该公司是DraftKings去年10月以8480万美元的总对价收购的。DraftKings此举已领先于主要竞争对手Flutter，后者在周三的财报电话会议上表示，计划在今年晚些时候通过FanDuel推出做市平台。Flutter在电话会议中宣布，FanDuel已于上月开始在一家主要的第三方预测市场平台上试行做市服务。
Robins将做市部门描述为公司史上“盈利速度最快的部门之一”，并补充说该部门有巨大的机会进行大规模扩张。通过将做市能力与专有交易平台结合，DraftKings的目标是在今年年底前成为体育预测领域的领导者。Robins在电话会议上表示：“理论上，我们应该拥有全球前二或前三的做市商之一，甚至可以说是最好的，这得益于我们的建模能力。”
市场竞争格局与对手动态
上个月，预测市场的总交易量接近300亿美元，其中Kalshi从Polymarket手中夺走了头把交椅。根据Bernstein的数据，这两家公司在4月份的月交易量合计近240亿美元，Kalshi占据了62%的市场份额。Bernstein发现，Kalshi约72%的交易量来自体育赛事合约。Robinhood在第一季度也从“其他交易收入”中获得了1.47亿美元，同比增长高达320%。该类别主要包括事件合约的交易费用。
在上周五的电话会议上，DraftKings并未具体说明今年预测市场的收入预期。FanDuel和Fanatics也尚未公布2026年预测市场收入的估计。但在提交给美国证券交易委员会的10-Q文件中，DraftKings列出了与预测市场相关的几项风险因素，包括公司“开发和营销新产品”的能力以及在新兴行业中有效竞争的灵活性。
上周四，Kalshi宣布完成F轮融资10亿美元，公司估值达到220亿美元。这一估值超过了Flutter和DraftKings，后两者上周五的市值分别为177亿美元和129亿美元。
DraftKings第一季度财报亮点
- DraftKings的“月度独立付费用户”（MUPs）在第一季度略有下降，平均客户数为420万，低于去年同期的430万。但如果排除Jackpocket（DraftKings的彩票部门），月度独立付费用户同比增长2%，达到390万。
- 另一项指标“ARPMUPS”（月度独立付费用户平均收入）跃升至131美元，较去年同期显著增长。DraftKings在2025年同期报告的月度独立付费用户平均收入为108美元。公司在演示中表示，如果排除DraftKings的彩票业务，该数字增长15%，达到141美元。
- 4月份，DraftKings预测市场的消费者交易量突破10亿美元，其年化交易总量超过23亿美元。这些增长分别代表月度增长38%和43%。DraftKings在致股东的信中写道，预测市场作为一个整体，对体育博彩行业的总投注额影响甚微，对营收的影响也微乎其微。
- Robins在回答有关FanDuel关闭几条产品线的问题时，并未被问及Amy Howe的离职。FanDuel前首席执行官Howe在任职五年后，于周三与公司解除了关系。
- 由于投资者对预测市场竞争加剧的担忧，Flutter和DraftKings在2026年都经历了两位数的股价下跌。
股价表现与未来展望
DraftKings在第一季度实现了16.5亿美元的营收，同比增长17%。尽管这一结果符合分析师预期，但公司调整后的EBITDA达到1.68亿美元，创下该季度新纪录，超出预期。首席财务官Alan Ellingson表示，DraftKings还重申了2026财年65亿至69亿美元的营收指引，以及7亿至9亿美元的调整后EBITDA指引。他补充说，这是DraftKings首次将预测市场投资纳入其年度指引，公司计划今年在预测市场方面投资约2亿至3亿美元。
DraftKings股价一度上涨超过7%，达到盘中高点27.21美元，但在上午晚些时候回吐部分涨幅。美国东部时间中午，DraftKings报25.92美元，上涨2.78%。相比之下，DraftKings在2月份公布保守的2026年全年业绩指引时股价曾大幅下跌。2月12日，DraftKings在盘后交易时段暴跌20%，跌至每股20美元，创下两年来的最低水平。尽管上周五有所上涨，但DraftKings在过去12个月中仍下跌了近25%。
去年5月DraftKings公布第一季度业绩时，公司在财报电话会议后股价小幅上涨至每股37美元。2025年2月，DraftKings股价在超级碗结束后一天飙升12%，达到53美元。分析师将这一单日涨幅归因于超级碗创纪录的投注额以及费城老鹰队战胜堪萨斯城酋长队这一对博彩公司友好的结果。一周后，DraftKings股价跌破50美元，这一水平至今仍是其15个月来的峰值。
在DraftKings于圣诞节前后推出预测市场不到六个月后，Robins仍然认为该类别“仍处于起步阶段”。Robins预测：“我们的路线图清晰，执行力强劲，我们打算在年底前在体育预测领域建立领导地位。”