卡尔希第九巡回法院惨败：事件合约被认定为体育博彩
对预测市场运营商卡尔希（Kalshi）而言，联邦上诉法院的裁决无疑是一记重击，这极大提升了美国最高法院审理事件合约案件的可能性。周五，第九巡回上诉法院一致裁定，内华达州有权对卡尔希执行其赌博法律，这使得最高法院在2027年NFL赛季开始前审查此案的几率飙升至0.60以上。
在3-0的裁决中，美国第九巡回上诉法院认为，体育事件合约不符合《商品交易法》规定的联邦监管互换产品范畴，从而撤销了一项限制内华达州博彩监管机构打击此类金融产品的禁令。
法官犀利驳斥：换汤不换药，本质仍是赌博
在一份长达50页的意见书中，三名法官小组认定，《商品交易法》不太可能凌驾于内华达州关于卡尔希体育事件合约的博彩法规之上。美国巡回法官瑞安·纳尔逊（Ryan Nelson）在意见书中写道，无论卡尔希如何称呼其平台上的体育事件合约为“互换”，其本质都应被解释为“体育赌博”。
纳尔逊法官认为，在凯撒体育博彩（Caesars Sportsbook）押注拉斯维加斯突袭者队赢7.5分，与在卡尔希平台签订突袭者队赢相同分差的合约，两者之间没有任何区别。他甚至引用了莎士比亚《罗密欧与朱丽叶》中的名句来类比事件合约和体育投注：“玫瑰不叫玫瑰，依然芳香如故。”纳尔逊法官直言：“卡尔希否认其体育事件合约在理性人理解下属于体育投注，这是不真诚的。”
内华达州与AGA力挺判决：消费者保护与税收的胜利
内华达州博彩控制委员会主席迈克·德雷泽（Mike Dreitzer）在一份声明中表示，这项裁决“完全证实了我们一直以来的观点：这就是体育博彩，需要由州政府进行适当监管。”
在体育事件合约迅速崛起的同时，美国博彩协会（AGA）一直是联邦监管预测市场活动的主要批评者之一。AGA运营的计算器今年早些时候估算，由于预测市场的泛滥，各州已损失超过10亿美元的体育博彩税收。AGA在周五发布的一份声明中赞扬了内华达州通过诉讼“保护州和部落监管博彩框架”的领导作用。AGA主席比尔·米勒（Bill Miller）在声明中写道：“这项裁决对消费者保护和纳税人来说是一次重大胜利。”
CFTC坚守阵地：联邦管辖权不容侵犯
与此相反，美国商品期货交易委员会（CFTC）一直坚称其对事件合约的监管拥有专属管辖权。今年3月，CFTC主席迈克尔·塞利格（Michael Selig）在CNBC节目中表示，各州博彩委员会限制预测市场的集体努力，是试图“有效废除联邦法律”。上个月，针对纽约州对卡尔希提起的360亿美元诉讼，塞利格誓言CFTC将“继续捍卫其管辖权”。CFTC发言人未立即回应置评请求。
巡回法院判决分歧：最高法院介入几率飙升至0.64
第九巡回法院的裁决与美国第三巡回上诉法院在“KalshiEX LLC 诉 Flaherty”案中的裁决相冲突，后者是涉及预测市场运营商的另一个重要案件。第三巡回法院在4月6日以2-1的裁决认定，《商品交易法》优先于新泽西州对卡尔希体育相关事件合约执行州赌博法律。
通常，重大的巡回法院判决分歧会促使美国最高法院批准调卷令，决定审查具有全国意义的案件。Polymarket上的一份事件合约允许用户交易最高法院是否会在12月31日前决定审理此案。截至周五晚间，该合约交易量已超过97.6万美元。虽然“是”选项的概率今年大部分时间徘徊在0.30左右，但周五已跃升至0.64，较前一天显著增加。新泽西州面临9月3日的最后期限，决定是否向最高法院提交调卷令请求。
小特朗普力挺预测市场：指责传统博彩业游说
在美国总统唐纳德·特朗普首次公开评论预测市场前几周，他的儿子在新奥尔良的一次盛大活动中谈到了这个话题。小唐纳德·特朗普（Donald Trump Jr.）在3月共和党总检察长协会冬季会议的一次炉边谈话中，与蒙大拿州总检察长奥斯汀·克努森（Austin Knudsen）讨论了这种新型资产类别。据《纽约时报》8月27日报道，在与克努森的闭门会谈中，小特朗普详细谈论了与预测市场相关的持续法律战。尽管小特朗普的语气保持友好，但他暗示各州被“既得利益”的赌博游说团体误导，以保护其业务。
《纽约时报》援引四位熟悉其言论的人士报道，小特朗普坚持认为，这些市场已经受到联邦政府而非州总检察长的强有力监督。小特朗普此前未被报道的言论本周在一篇长达2600字的专题报道中曝光。据报道，小特朗普受聘担任卡尔希战略顾问时，获得了价值超过30万美元的公司股份，这一价值在最近几个月飙升。他还通过1789 Capital的投资获得了Polymarket的股份，小特朗普是该公司的合伙人。对此，小特朗普的发言人告诉《纽约时报》，他“不代表他投资或咨询的任何公司与联邦政府进行接触”。特朗普，美国第45任和第47任总统，今年只简短地谈论过预测市场。但在今年4月白宫新闻发布会上被问及这些金融交易所时，他回应道：“不幸的是，整个世界都变得有点像赌场了。”
大学橄榄球赛季拉开战幕：预测市场交易量飙升
2026-27赛季NCAA大学橄榄球赛于周四拉开帷幕，冠军赛分区（FCS）有十几场低级别比赛。周六还有八场比赛，其中最引人注目的是在都柏林举行的一场海外比赛，北卡罗来纳大学将在爱尔兰航空大学橄榄球经典赛中对阵德克萨斯基督教大学。到劳动节周末结束时，所有138支碗赛分区（FBS）球队都将至少进行一场比赛，通往拉斯维加斯的道路正式开启。明年1月，拉斯维加斯将首次举办大学橄榄球全国冠军赛。
据CNN报道，随着赛季的开始，预测市场客户在大学橄榄球预测市场上的交易量已达到2000万至3000万美元。根据The Event Horizon 8月26日发布的一篇文章，在过去30天内，这一数字比去年增长了22倍。
冠军与海斯曼赔率分析：DraftKings组合投注异军突起
乍一看，这些数字似乎非常保守。截至周五下午，仅在卡尔希平台，全国冠军期货的交易量就超过了1750万美元。俄亥俄州立大学，拥有比莱特尼科夫奖热门人选杰里米亚·史密斯，与圣母大学并列热门，夺冠赔率为1/0.13（7.69）。由海斯曼奖候选人阿奇·曼宁（Arch Manning）领衔的德克萨斯大学是第三热门，赔率为1/0.12（8.33），紧随其后的是俄勒冈大学和卫冕全国冠军印第安纳大学。
圣母大学四分卫CJ·卡尔（CJ Carr）是海斯曼奖热门，赔率为1/0.12（8.33），略高于迈阿密大学四分卫达里安·门萨（Darian Mensah）和曼宁，两者的赔率均为1/0.09（11.11）。在Polymarket上，圣母大学夺冠赔率为1/0.19（5.26），领先于并列第二的俄亥俄州立大学和德克萨斯大学，两者的赔率均为1/0.13（7.69）。俄亥俄州立大学将于9月12日前往奥斯汀挑战德克萨斯长角牛队。
与此同时，DraftKings似乎随着赛季的开始而势头强劲。本周早些时候，DraftKings Predictions在加利福尼亚州、德克萨斯州和佛罗里达州这三个美国人口最多的州推出了新广告。DraftKings还在加大其“组合投注”（combos）的推广力度，这种产品模仿了传统体育博彩中的过关投注。周三，该交易所的组合投注名义交易量达到17.06万美元，占其每日总交易量270万美元的0.06。根据Aldrin Research的数据，周四，组合投注名义交易量飙升至1000万美元，单日涨幅高达277%。