富时100降级：Entain的沉浮
伦敦证券交易所集团（LSEG）最新季度更新显示，博彩巨头Entain已从富时100指数降级至富时250指数。Entain曾于2020年6月22日跻身富时100，确立了其作为英国市值最高的100家蓝筹股之一的地位。然而，尽管它将继续留在富时250指数，但此次降级意味着Entain将于9月21日正式从富时100中移除。
此次降级发生在公司完成战略调整之后。此前，Entain从GVC Holdings更名，并承诺其所有收入将100%来自受监管市场。然而，其股价在过去一年中大幅下跌，自2025年9月以来跌幅高达37%。目前，Entain的市场估值约为33.9亿英镑。该公司最初于2016年2月以GVC Holdings的名称在LSEG主板市场上市交易，此前它已从另类投资市场（AIM）退市。
多事之秋：股价暴跌与内部动荡
Entain的股价下跌始于2021年9月达到历史高点之后。在五年时间里，其股价累计下跌73%，跌至530便士。对于Entain而言，过去几年充满挑战，公司在短时间内经历了四位首席执行官的更迭。
2023年11月，Entain同意支付总计5.85亿英镑的罚款，外加2000万英镑的慈善捐款以及1000万英镑的皇家检察署（CPS）和英国税务海关总署（HMRC）费用。这笔款项与CPS对其在土耳其历史业务的贿赂案调查有关。随后，数字业务增长下滑的问题继续困扰着公司。有报道称，在一系列疯狂收购中，整合失败进一步损害了Entain的声誉。为此，公司承诺进行重大转型，以削减成本并使数字业务恢复增长。更新其老旧技术的工作也随之启动，前任首席执行官Gavin Isaacs在2025年1月的ICE展会上曾表示，他在任期间最大的挑战就是实现其核心平台的现代化。
绝地反击：复苏的曙光
对于失去富时100指数席位一事，Entain拒绝置评。但近期，公司高级管理团队的情绪趋于积极，因为其转型努力已初见成效，核心市场业务恢复增长，尽管欧洲各地面临各种监管和税收逆风。
2025年第一季度，得益于英国、巴西和美国在线业务的强劲表现，该集团实现了两位数的数字业务增长。该季度也是Stella David首次担任集团全职首席执行官。当时，David表示她对Entain第一季度的业绩“既乐观又谨慎”。一年后，数据保持稳定，今年上半年，澳大利亚、新西兰、西班牙和英国等多个市场被誉为业务的核心增长驱动力。与此同时，成本削减措施导致今年裁减了零售店和运营岗位。该集团还选择退出其中欧和东欧（CEE）业务，并出售了大量股份。8月，新上任的首席财务官Michael Snape表示，此举有望降低杠杆、释放并向股东返还资本。公司表示，Entain完全退出CEE业务的未来收益将用于将集团报告的杠杆率降至3倍以下，并将多余资本返还给股东。
机构看好：高风险高回报的潜力股
在Entain公布上半年财报后，分析师们对其未来保持乐观态度。Goodbody在8月13日的一份报告中称赞“又一次积极的更新，上半年调整后的EBITDA轻松超出预期”。报告指出，英国和爱尔兰地区“表现突出”，Entain遥遥领先于同行，似乎正在抓住市场份额，这得益于英国4月份远程博彩税上调后的市场变化。
瑞银（UBS）在8月14日的一份报告中重申了对Entain的“买入”评级。报告进一步指出：“总体而言，我们认为Entain的股票在欧洲博彩业中提供了最高的理论上涨潜力，尽管其风险状况相对于同行仍然较高。”
Entain股价的下跌也反映了近年来博彩股的普遍趋势。此外，对LSEG的兴趣也在下降，因为上市公司正加速退出，其中包括Flutter，该公司于8月撤销了其在LSEG的第二上市。这家博彩巨头转向美国寻求更好的发展，期望在流动性最高的股票市场获得更高的估值。但分析师指出，Flutter的股价也呈现出类似的长期下跌趋势。一年内下跌约60%，风险在于它可能成为更大交易所中又一个中等消费股。Corfai的Ben Robinson最近谈到Flutter的股价时表示：“如果潮流转向别处，更深的水域也无济于事。”