美盛度假村首席执行官在拉斯维加斯旅游业困境及撤出纽约竞标引发股价下跌之际保持坚定专注
在决定是否投资新物业的艰难抉择中,首席执行官比尔·霍恩巴克尔认为美盛度假村正以严谨态度进行资本配置,着眼于如何为公司未来发展奠定最佳基础。
在第三季度财报电话会议上,拉斯维加斯市场疲软态势与其他运营商情况相似。霍恩巴克尔援引本月撤出纽约赌场竞标战的决定作为战略例证。作为纽约州南部赌场牌照激烈角逐中的潜在领跑者,MGM的退出令众多业内人士始料未及。将纽约置于后视镜后,MGM正全力聚焦海外新综合度假村项目,尤其是日本市场。
霍恩巴克尔周三晚间在与华尔街分析师的电话会议中作出上述表态。尽管拉斯维加斯业务持续承压导致MGM股价盘后暴跌,这位MGM度假村首席执行官仍试图保持乐观态度。霍恩巴克尔指出业绩下滑的多个因素,包括国际游客量下降、精神航空破产以及南加州游客对交通状况的不满。
“虽然我们不指望局面能一夜改变,但正积极制定举措以吸引更多游客,”霍恩巴克尔向分析师表示。
拉斯维加斯旅游业疲软拖累米高梅收益
鉴于拉斯维加斯大道上季度呈现类似趋势,内华达州低于预期的数据并未令分析师意外。2025年大部分时间里,拉斯维加斯旅游业持续下滑,宏观经济不确定性导致游客可支配支出趋紧。
拉斯维加斯会议与旅游局周三公布,9月拉斯维加斯大道游客量同比下降8.8%,约为310万人次。这标志着该大道游客量连续第九个月下滑。
本周早些时候,凯撒娱乐公司对入住率表示担忧,其季度入住率下降约5%至92%。凯撒首席执行官汤姆·里格将下降主要归因于全市游客量的疲软。同时,里格指出公司在大道区域的赌桌投注额低迷是业绩不佳的原因。他表示,凯撒旗下拉斯维加斯物业的持仓率已跌至三年多来的最低点。
米高梅在拉斯维加斯大道各物业同样面临类似挑战。
米高梅第三季度数据详解
- 米高梅在拉斯维加斯大道的总营收为20亿美元,较上年同期的21亿美元有所下降。米高梅将下滑主要归因于本月结束的米高梅大酒店客房翻新工程。该公司指出,7月份的翻新工程是导致拉斯维加斯地区息税折旧摊销前利润下降的因素之一。
- 美高梅将第三季度业绩下滑归因于餐饮收入减少、赌桌赢率下降以及关键行业指标——每间可售客房收入（RevPAR）的降低。公司位于拉斯维加斯大道的赌桌赢率从2024年第三季度的23.7%降至22.6%。
- 受此影响,该业务板块调整后EBITDAR（息税折旧摊销前利润）降至6.01亿美元,较2024年同期的7.31亿美元有所下滑。
- 美高梅同时指出,业务中断赔偿金减少1400万美元,同时一般责任险和工伤保险费用增加1300万美元。
纽约之梦终结
分析师们在周三电话会议的问答环节中,如预期般率先追问MGM退出纽约竞标的决策缘由。霍恩巴克尔指出,美盛帝国城赌场曾与扬克斯市达成初步协议,该协议将带来至少4亿美元的最低税款贡献。虽然美盛未披露其拟议税率,但申请者必须设定老虎机最低税率25%、赌桌游戏最低税率10%的标准。
竞标对手纽约世界度假村公司设定了老虎机占56%、赌桌游戏占30%的楼层比例。霍恩巴克尔表示,纽约州新颁布的牌照期限指导方针促使美高梅重新考虑其竞标方案。根据申请人提交的拟议税率,该政策赋予纽约博彩设施选址委员会灵活裁量权,可向中标方授予15年期牌照,而非美高梅原先预期的30年期版本。
美盛集团称,退出纽约竞标导致计提2.56亿美元非现金商誉减值准备。该公司表示,此次退出还产生约9300万美元与美盛帝国城相关的非现金核销费用。
公司转向日本项目
美盛正转向其他项目,特别是计划于2030年开业的美盛大阪度假村。这项耗资89亿美元的项目成为刚在大阪府落幕的2025年世博会热门话题。
美高梅宣布已签订3亿美元信用贷款协议以支持度假村建设。首席财务官乔纳森·哈尔克亚德表示,该贷款利率为2.5%,额度可扩增至4.5亿美元,并称公司已获得额外融资意向。
财报发布后美高梅股价波动
截至9月30日的三个月内,美高梅集团实现净收入43亿美元,略高于42亿美元的预期。该公司已连续四个季度超出收入预期。然而,其每股收益为0.24美元,较上年同期的0.54美元大幅下滑。美亚博彩未达Zack’s Consensus Estimate预期的每股0.37美元目标。
周三盘后交易时段,美亚博彩股价暴跌8%至每股28.70美元。周四该股收复部分失地,交易价接近每股31美元。但美亚博彩年内累计跌幅仍逾10%。
电话会议中热议话题聚焦于潜在买入时机——多位MGM高管认为公司股价被低估。霍恩巴克指出BetMGM平台是释放价值的杠杆,而哈尔基亚德则提及拉斯维加斯市场环境。
“我们在拉斯维加斯的成本结构已达历史最佳水平,”霍恩巴克表示。“鉴于该市场的活力,我认为这正是股价的突破口。”
Truist证券分析师巴里·乔纳斯将美高梅目标股价小幅下调至47美元。乔纳斯指出,尽管拉斯维加斯业务受挫,但美高梅在数字业务、区域业务及中国市场的多元化布局为股价提供了“支撑”,若拉斯维加斯业务出现转机,股价仍有“显著上涨空间”。
麦格理分析师查德·贝农重申对美高梅的“跑赢大市”评级,部分原因在于其资产负债表实力雄厚。贝农同时下调了对美高梅的目标股价,根据修订后的预测,将目标价下调至每股45美元。