意大利全面的在线博彩改革渐入佳境,大型现有运营商有望成为最大赢家,而小型玩家则面临被挤出市场的风险。
当意大利在短短数周前——2025年11月——启动这场期待已久的在线博彩改革时,其精准度彰显出国家决心重塑而非仅仅监管数字博彩经济的决心。历经五年酝酿的改革骤然落地：原有四百余个运营域名被压缩至仅五十余张许可证,每张许可证均绑定单一线上身份。尘埃落定之际,意大利在线博彩市场已然蜕变——不再是品牌林立的竞争版图,而是由行业巨头主导的集中化战场。
此次改革实为结构性重置,旨在推动市场透明化、合规化及监管化,营造更安全的经营环境。政策制定者称之为现代化进程,但部分运营商却将其视为灭绝级事件。
意大利在线博彩框架剧变
2025年11月13日,意大利海关与垄断管理局（ADM）向46家运营商发放52份牌照,取代了过去十年间不断扩张的旧特许经营权及子品牌体系。新规要求每份牌照仅对应单一域名——仅此一项变革就使数百个二级品牌从市场消失。
据在线博彩行业资深人士、Ficom Leisure高级合伙人克里斯蒂安·蒂拉巴西称：“单许可证单领域规则迫使运营商放弃品牌、重塑品牌或合并。”大型企业通过精简业务应对,而实力较弱的参与者则直接退出市场。
准入门槛的变化更为剧烈。原先约20万欧元的牌照费已被700万欧元费用取代,同时还需提供数百万欧元的担保金。对大型集团而言,这道门槛虽高却尚可跨越；对小型企业则关乎生死存亡。
在马耳他、意大利、罗马尼亚、波兰和迪拜设有办事处的综合事务所WH Partners合伙人奎里诺·曼奇尼直言不讳：“新招标彻底重塑了市场格局。如今基本只有大型企业具备在意大利运营的全部条件。准入门槛极高,这是刻意为之。”
他补充道,推动力并非来自监管机构,而是高层决策者： “政府意图依据明确战略愿景重塑本土市场——整合大型运营商,使其更易管控和监管。”
最终结果印证了这一野心：总计不足50张牌照,多数由老牌运营商持有,Stake成为唯一新晋面孔。
竞争活力减弱
意大利的转型堪称欧洲受监管博彩市场中最剧烈的收缩之一。蒂拉巴西认为这一转变标志着全新竞争时代的开启。“意大利正进入加速整合阶段。未来12至24个月内,市场将出现并购活动激增、玩家数量减少但规模扩大、合规与营销标准提升的趋势。”他表示。
随着竞争者减少、生存门槛提高,存续企业——通常是具有强大本土影响力的多领域巨头——获得了结构性优势。规模效应已成为生存必需。蒂拉巴西指出,许多小型企业“已退出市场或正评估并购机会,作为战略性出售以维持生存”。
包括Betway和Unibet在内的部分国际品牌选择不再重新申请牌照。高昂的牌照费、持续的广告禁令以及不断攀升的合规成本,使意大利市场宛如一座战略防御性强但成本高昂的堡垒。
行业整合虽能提升秩序与品质,却也压缩了消费者选择空间。正如蒂拉巴西所言：精简的产品组合与更强大的旗舰品牌虽能通过优质产品惠及玩家,但市场的竞争活力将因此受损。
谁在坚守？谁在称雄？
在获得牌照的企业中,不乏全球及本土博彩业的重量级玩家。当意大利博彩管理局（ADM）收到新牌照竞标时披露的信息显示：知名企业包括Flutter娱乐集团——该集团在意大利掌控Sisal、Snaitech、Betfair（含Betfair交易所）及Sky Bet Italia等品牌；同时入围的还有Bet365、Betsson、Eurobet（历史关联Entain/Evoke集团）、 888 Italia（隶属Evoke/888 Sport）、LeoVegas（米高梅旗下）及IGT。
其中Flutter Entertainment尤为引人注目,其整合掌控多个主流品牌,在“一牌一域”的新规下具备结构性优势,有望巩固其在意大利线上博彩市场的统治地位。
这种主导地位近乎设计使然：通过高昂成本挤压小型新进入者和附属机构,监管机构催生了资本雄厚企业的寡头垄断格局——这些企业具备承担合规成本、牌照费用及运营负担的能力。
广告悖论
自2018年起,意大利在线博彩监管的《尊严法令》禁止运营商投放博彩广告或赞助活动。行业曾期待2025年招标能为受控营销开启微小窗口,但未能如愿。若意大利旨在强化监管市场,其坚持近乎全面的广告禁令实属矛盾之举。
曼奇尼指出其中的矛盾：国家一方面加强管控,另一方面却剥夺运营商引导客户进入合法体系的工具。他认为禁令是黑市风险的核心所在。
“我们不仅在意大利,更在整个欧洲监管市场中发现：过度监管反而间接助长了非法博彩市场。事实上,过度监管的市场不断向本地持牌运营商施加各种合规要求——尤其（但不限于）广告限制——最终将玩家推向离岸无牌博彩网站。”他如此感慨道。
寻找漏洞
对于行业内猜测禁令是否会解除的问题,曼奇尼态度明确：“绝无可能解除。”但他指出执法存在缺陷,许多人已找到漏洞。“电信监管机构——这个负责执行广告禁令并落实相关运营指南的政府监管部门——留下了诸多监管漏洞。”
通过简单地将真实货币博彩服务的.it后缀替换为.news、.sport或.live等后缀（视具体情况而定）,这些平台便能合法推广品牌,并以正规身份进入本地市场,为真实货币博彩提供赔率比较、体育新闻与数据、赛事录像等配套服务。
这种规避手段使意大利的广告环境沦为猫鼠游戏：原则上严苛,实践中漏洞百出。蒂拉巴西认为改革禁令将重塑整个行业格局：“推翻广告与赞助禁令将改变游戏规则,尤其惠及新进入者和品牌重塑的企业。”但他承认这是“极其敏感的政治议题”。
合规、成本与巨头生存
意大利行业重置的核心主题是治理体系。新规要求强化身份核验（包括强制使用SPID电子身份认证）、加强反洗钱措施、实施更严格的负责任博彩审查,并提出全面的报告要求。
蒂拉巴西指出：“运营商正大力投入反洗钱、了解你的客户（KYC）及负责任博彩措施。合规负担加重对小型企业构成重大挑战。”
曼奇尼对合规负担过重的问题直言不讳：“若过度要求——让持牌运营商应对层出不穷的各类合规要求,包括多项ISO式认证和报告——就会造成难以管理的负担。企业要么需要组建高度专业化的内部合规团队,要么不得不依赖昂贵的外包服务。对小型运营商而言,这几乎是不可能完成的任务。”
这种动态强化了改革向规模倾斜的趋势。意大利实际上已宣告：经营在线博彩业务是资本雄厚的大型企业的专属领域,这类企业需建立经得起严格审查的公司治理结构。
实体博彩业的未来何在？
此次改革还改变了线上与线下博彩的平衡格局。纯数字运营商在广告禁令和多重合规要求的双重挤压下,几乎丧失了操作空间。与此同时,拥有实体门店的企业则具备天然优势：实体标识、店内促销活动,以及不受数字限制影响的客流。
“在高度受限的市场中,全渠道是自然选择,”曼奇尼解释道,“广告限制仅适用于线上运营商。实体运营商仍可使用实体标识,并在顾客进入店铺后进行交叉销售。”
他补充道,销售点作为历史悠久的获准营销工具,曾用于玩家注册流程,如今却受到严格监管,旨在遏制非法零售博彩交易,或防止店员利用个人账户在离岸博彩网站代玩家下注。
下一项重大政策事件将是意大利备受期待的实体博彩招标,预计于2026年启动,但因中央政府与各地区及市政当局的无休止谈判而陷入僵局。此举旨在统一关键规则,包括与教堂、医院、学校等敏感场所的距离限制,以及营业时间规定。
尽管面临剧变,意大利仍以营业额和税收贡献位居欧洲最大在线博彩市场之列——牌照收入为国家带来约3.64亿欧元（4.24亿美元）。市场基本面依然稳固,变化主要体现在监管架构层面。蒂拉巴西预测市场将持续增长：“2025年市场规模预计将突破52亿欧元（60亿美元）。”
独树一帜
意大利在线博彩市场仍为合适的参与者提供机遇。全渠道运营商将推动整合进程,高端品牌将占据主导地位,而并购领域将成为资金雄厚的新进入者的沃土。蒂拉巴西认为,只要具备资本实力和战略规划,新进入者仍有发展空间。“资金雄厚的新进入者存在并购机会,与当地专家或技术供应商建立战略合作也能释放价值,”他表示。
关于新环境的长期可持续性,他认为三十余家活跃集团的多样性有助于维持系统平衡：“新的九年特许经营权在保障玩家保护与技术投入效率的同时,提供了必要的多元化格局。”
消费者体验最终有望得到提升。“更严格的负责任博彩措施将提升信任度和市场公信力,”蒂拉巴西总结道,即便这些措施会增加操作摩擦。
简言之,意大利在线博彩改革以严密管控的寡头垄断格局取代了原先的庞杂生态系统。用基里诺·曼奇尼的话说：“运营商数量减少,规模扩大,监管审查更易实施。这就是我们当前的立场。”
意大利的下一步动向——尤其在广告监管、黑市整治以及2026年陆上博彩牌照招标方面——将决定此次重组究竟会成为创新的跳板,还是权力长期固化的温床。但有一点毋庸置疑：意大利仍是欧洲在线博彩业的重量级玩家。而如今,它正身处截然不同的竞技场。