西班牙博彩巨头科德雷挂牌出售，估值高达20亿欧元
继Cirsa之后，西班牙第二大博彩公司科德雷（Codere）正寻求出售，估值高达约20亿欧元（约合23亿美元）。据西班牙媒体Expansión报道，该公司已聘请美国Jefferies和澳大利亚Macquarie Capital作为财务顾问，启动出售流程。
目前出售工作尚处于初期阶段，初步计划在5月中旬截止非约束性报价提交。有约束力的报价预计将在7月左右提交，并有望在8月最终敲定收购协议，整个交易预计在今年夏天完成。
股权结构与财务健康状况
科德雷由Martínez Sampedro家族于1980年创立，近年来经历了多次重组。目前，公司股权分散在约84家投资基金手中，其中Davidson Kempner持有13.3%的股份，紧随其后的是Palmerston Capital（5.6%）、Deltroit（5.47%）、System 2 Capital（5.15%）以及Invesco（5.14%）。
公司财务状况良好。2024年，科德雷与债权人达成协议，将约12亿欧元的债务转换为股权。公司首席执行官Gonzaga Higuero表示，这项协议是“科德雷决定性的成功，为未来提供了保障，巩固了我们的财务地位，并重新启动了公司实现既定增长目标的能力。”
根据2024年财报，科德雷集团实现营收13.46亿欧元（约合15.6亿美元），调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为1.79亿欧元（约合2.07亿美元）。
全球业务布局与多元化运营
科德雷业务遍及全球七个国家，包括西班牙、意大利、阿根廷、墨西哥、巴拿马、哥伦比亚和乌拉圭。公司同时运营实体博彩场所和在线平台，业务范围广泛，涵盖老虎机、宾果厅、体育博彩终端、街机、游戏室、酒吧以及赛马场。
值得一提的是，科德雷的在线业务部门在纳斯达克独立上市，但此次出售也将包含该线上业务。2024年，在线业务贡献了公司总营收的12%。
西班牙市场受挫，营收重心转移
尽管科德雷发源于西班牙，但由于该国对博彩业采取的强硬立场，其在本土的营收有所下降。去年，西班牙监管机构对博彩业进行了一系列打击，科德雷也因此受到处罚，因使用未经批准的技术系统被罚款1.75万欧元。
数据显示，2024年，意大利和墨西哥分别贡献了科德雷总营收的21%和17%，而西班牙本土的营收占比则降至约16%。
西班牙去年引入了更严格的监管措施，要求博彩公司展示类似烟草产品的强烈警告信息。社会权利部长Pablo Bustinduy主导了这些改革，他表示：“责任不应落在用户身上，而应落在当局身上，当局有民主义务确保他们所接触的环境是安全的。”目前尚不清楚西班牙日益严格的博彩业监管是否会影响科德雷的潜在出售。