博彩税重压：FDJ一季度业绩承压，英荷市场挑战尤甚
FDJ集团公布2026年第一季度财报，总博彩毛收入（GGR）同比微增1%至21.75亿欧元，但营收却下滑3%至8.95亿欧元，主要原因在于博彩税带来了2400万欧元的冲击。其中，由Kindred业务组成的在线博彩部门表现不佳，GGR下降1%至3.42亿欧元，营收更是大跌8%至2.13亿欧元。
然而，若剔除2025年和2026年大幅上调博彩税的英国和荷兰市场，FDJ在线博彩部门的Q1 GGR则增长了6%，营收也仅下降1%。具体来看，Kindred在英国市场的营收骤降24.1%，荷兰市场营收也下滑19.9%。尽管荷兰市场的跌幅相较2025财年的42.1%已有“显著改善”，但整体压力依然巨大。
管理层大换血：平台升级，高层调整力图扭转颓势
面对严峻的市场挑战，FDJ已积极采取措施改善其在关键市场的表现，包括升级投注平台。此外，管理层也进行了重大调整。今年2月，原首席财务官（CFO）Pascal Chaffard调任在线博彩部门负责人，接替离职寻求“新项目”的Kindred首席执行官Nils Andén。本周二，FDJ宣布前益普索（Ipsos）高管Dan Lévy将接替Chaffard担任CFO一职。公司表示，新的管理团队将“全力以赴”恢复在线博彩部门的业绩，尤其是在英国和荷兰市场。
下调2026财年业绩指引：税收阻力持续，寻求下半年增长
鉴于2025财年FDJ大部分业务部门均受税收增加影响而出现同比下滑，集团主席兼首席执行官Stéphane Pallez再次强调，税收上涨是持续的逆风。Pallez表示：“在博彩税增加和监管日益严格的环境下，集团正加大运营效率、协同效应和财务纪律方面的努力，旨在从下半年开始恢复可持续的、创造价值的增长，以惠及所有利益相关者。”
结合第一季度的表现，FDJ目前预计2026年全年GGR将略有增长，但由于额外的日历年博彩税增加近9000万欧元，营收预计将小幅下降。经常性息税折旧摊销前利润（EBITDA）率预计将在23%至24%之间，略低于此前2026财年24.5%的目标。
法国本土市场表现喜忧参半：彩票稳定，零售体育投注承压
FDJ在法国本土的彩票和零售体育投注业务部门也呈现出喜忧参半的业绩。该部门GGR稳定在17.4亿欧元，但营收再次下降2%至6.27亿欧元，其中1500万欧元受税收增加影响。公司指出，法国市场的表现反映了第一季度末的暂时性影响，例如体育赛事吸引力不足以及零售体育投注的高派彩率。法国销售点营收下降3%至5.46亿欧元，但在线彩票营收则微增1%至8100万欧元。尽管法国彩票和零售体育投注部门增长持平，FDJ仍预计该业务板块全年营收将实现增长，以克服第一季度经历的暂时性影响。