CFTC主席听证会：预测市场成焦点
上周四，CFTC（美国商品期货交易委员会）主席Michael Selig在众议院农业委员会的听证会异常激烈，所有目光都聚焦在他对预测市场规则制定的表态上。如果当时预测市场上有关于Selig主席证词的“提及合约”，那么“拟议规则制定预先通知”这个短语无疑会让交易者大赚一笔。
Selig主席接受了委员会成员长达数小时的质询，议题涵盖了从预测市场到农业和员工多样性等一系列衍生品话题。博彩业利益相关者尤其关注他对预测市场问题的回应，这些问题主要来自拥有合法体育博彩或部落博彩管辖权的官员。
Selig主席首次提及CFTC针对预测市场的拟议规则制定预先通知是在他的开场白中，此后在回答几乎所有关于这些争议平台的问题时，他都反复强调了这一信息。他多次强调，在规则制定完成之前，他不会“预先判断”预测市场的某些方面。与此同时，立法者反复提及的一系列丑闻也无法忽视。近几个月来，交易者在委内瑞拉总统马杜罗政变和伊朗战争进展等一系列地缘政治事件中获利颇丰。对此，Selig主席极力消除人们对调查和执法的担忧。他曾对预测市场的批评者表示，委员会将“法庭上见”，而现在他将同样的决心指向了不法分子。
Selig主席明确表示：“我要向所有在我们的任何市场中从事欺诈、操纵或内幕交易的人发出清晰警告：我们一定会找到你，法律的全部力量将降临在你身上。没有什么比保护市场诚信更重要，这就是为什么我一直努力重振我们的执法部门，并升级我们的监控工具，以应对我们不断增长的市场所带来的挑战。”
关键规则制定进程：争议与担忧
Selig主席提及的预测市场规则制定提案已于3月16日发布在《联邦公报》上，评论期将持续到本月底。截至目前，已收到来自个人公民、利益团体、民选官员和部落实体提交的800多份意见。
例如，内华达州代表Dina Titus，一位长期的博彩支持者，今年曾起草预测市场立法。她于4月15日致信Selig主席，信中写道：“这些平台现在声称体育赛事合约是金融衍生品，有效地将体育博彩与一种投资形式混为一谈。这种区别不仅仅是语义上的；它对消费者会产生严重后果，他们可能会误解其中涉及的风险，并假设存在实际并不存在的保护。”
在过去两年中，预测市场已获得CFTC许可，并自行认证了包括体育和政治在内的多种事件合约。这迅速发展成为一个庞大的产业，Kalshi和Polymarket的估值已达200亿美元，超过了任何商业博彩公司。鉴于这些平台及其合约受到了巨大审查，CFTC的规则制定提案旨在澄清关键术语，并可能限制一些被认为容易被操纵的“可疑市场”，例如“提及合约”。
该提案指出：“委员会尤其正在寻求关于适用于预测市场的法定核心原则和委员会法规、可能因违反公共利益而被禁止的事件合约类型、与预测市场相关的成本效益考量以及其他主题的信息和公众意见。委员会可能会利用从本通知收到的信息和意见，为未来可能采取的机构行动（例如规则制定）提供参考。”
CFTC人手紧张，雄心不减
在规则制定进程展开的同时，委员会成员在听证会上的一大争议点是CFTC人手不足。在通常应有五名委员的情况下，Selig目前是唯一的在任委员。自美国前总统特朗普上任以来，CFTC的委员人数逐渐减少——Selig的前任Caroline Pham在去年12月离任时也曾是唯一的在任委员。这在技术上并非Selig的职责范围，因为委员由总统任命并经参议院确认。但立法者指出，CFTC的总体员工人数和预算近年来有所下降，包括关键的调查和执法部门。
与此同时，委员会似乎比以往任何时候都更具雄心。CFTC既寻求巩固其对预测市场的专属管辖权，又可能在参议院尚未通过的加密货币框架法案中承担巨大的职责。但当被问及这些挑战时，Selig对他的员工能力和资源充满信心。
Selig表示：“我们正在利用从人工智能到自动化以及我们正在构建的其他监控系统等新工具，我向你保证，我们非常认真地对待这项责任。”
Selig多次提及CFTC许可交易所的自我监管结构，他称之为“第一道防线”。委员会在其后填补空白，尽管前任主席Pham去年表示，CFTC从未拒绝或对事件合约采取行动。Selig周四表示：“这是一个全面的方案，我们对市场中的每个合约和各种活动进行多层次审查，我们将继续与交易所合作，确保市场运作良好。”根据2023-25年的员工数据，CFTC雇佣了700至750名员工——目前这一数字似乎略低。
部落博彩权益：监管边界的拉扯
从加利福尼亚到明尼苏达再到新墨西哥州，部落博彩利益在听证会上占据了核心位置，这些州的立法者就部落专属权和主权问题对Selig进行了严厉质询。其中一段值得注意的对话来自新墨西哥州代表Gabe Vasquez，他展示了一块板子，上面有两组休斯顿太空人队对科罗拉多洛矶队MLB比赛的赔率和总分。Selig表示自己“不是赔率专家”，无法区分哪一组来自预测市场或商业博彩公司。Vasquez紧抓这一点，询问球队和球员层面的合约是否构成经济对冲利益。
Selig回答说：“我们的市场中可以通过各种合约对冲许多风险。关键是，这些市场需要由CFTC进行良好运作和全面监管。我们的法规强制要求这样做，我们将继续执行。”
Vasquez迅速反驳道：“如果这个产品看起来像体育博彩，公众就应该期待体育博彩式的保护和监管。”当俄勒冈州代表Andrea Salinas直接询问预测市场是否侵犯了《印第安博彩监管法》时，Selig将问题推给了规则制定，称这是“可以在该过程中解决的问题”。他补充说，他已经“会见了几个”部落，并将继续这样做。
在与加利福尼亚州代表Salud Carbajal的类似讨论中，Selig驳斥了预测市场是“赌博式产品”的说法。Selig表示：“衍生品是一种金融工具，正如我们的法规所规定，它们可以与广泛的不同标的资产进行交易。我们必须继续全面监督这些市场，无论是与体育相关的衍生品合约、政治衍生品合约还是玉米或谷物衍生品。”
预测市场会引入负责任博彩机制吗？
尽管Selig在回应中大多不置可否，但有两个话题他似乎持开放态度。其中之一，出人意料地，是潜在的成瘾问题以及对消费者保护的需求，类似于对赌徒的保护。例如，Kalshi宣布与IC360合作推出一项自我排除计划，IC360也为博彩业提供服务。这似乎与预测市场声称其产品不是赌博的说法相悖，因为CFTC规则不要求或支持任何成瘾帮助服务。Selig称潜在的成瘾问题“令人深感担忧”，并表示被许可方有义务告知客户潜在风险。
他表示：“我们将继续与我们的交易所和经纪商合作，确保他们向市场参与者提供这些信息披露。”
“提及合约”遭抨击：是投资还是赌博？
过去几个月，“提及合约”一直被预测市场批评者标记为容易被操纵的合约。在时任美国总统特朗普发表国情咨文前夕，康涅狄格州参议员Chris Murphy对演讲时长下注表示不满。在本周在大西洋城举行的东海岸博彩大会上，几位小组成员批评运营商提供此类产品。例如，歌手Cardi B在超级碗上的短暂露面是否构成“表演”引发了争议。
同样在会议上，前新泽西州州长Chris Christie与美国博彩协会（AGA）主席Bill Miller进行了一场炉边谈话。Christie现在代表AGA与预测市场作斗争。虽然2010年的《多德-弗兰克法案》中出现了关于事件合约的语言，但Christie指出，国会曾试图限制衍生品产品的扩张，因为它们对经济产生了有害影响。Christie在4月15日表示：“这显然是掉期和衍生品的一种使用。我们这边有优势，可以把赌注称为赌注，因为它就是赌注。这不是投资。”
预测市场全球扩张：国际合作势在必行
回到华盛顿，Selig对与世界各地姐妹机构进行国际合作持开放态度。欧洲各地的法规大多支离破碎，法国、德国和荷兰等国禁止Polymarket。直布罗陀最近许可了其首个预测市场产品，而马耳他据报道正在考虑制定监管框架。该网站也曾是多起备受瞩目的丑闻的主角。Polymarket在美国运营着有限的交易所，但它也有一个更广泛的国际交易所，限制较少。目前，正在调查一些可疑交易是否来自美国境外，例如以色列军人对空袭下注。
Selig强调：“我们当然会定期与世界各地的外国同行进行磋商。这样做非常重要，因为欺诈、操纵和市场问题是跨越国界的。”